12月3日-6日，九芝堂牙膏產(chǎn)品五年戰(zhàn)略發(fā)布在長沙舉行，這是九芝堂牙膏產(chǎn)品的第一次公開亮相，也意味著九芝堂開始涉足大健康領(lǐng)域。在“北有同仁堂(32.450, 0.01, 0.03%)、南有九芝堂”的光環(huán)下，九芝堂的兩大主力產(chǎn)品：驢膠補(bǔ)血顆粒和六味地黃丸，近年由于觸碰到市場天花板，后續(xù)發(fā)展缺乏強(qiáng)勁動(dòng)力。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，發(fā)展牙膏品種，進(jìn)入日化行業(yè)，對(duì)于醫(yī)藥企業(yè)來說門檻相對(duì)較低，九芝堂也能借此觸及更多盈利增長點(diǎn)。不過牙膏市場競爭激烈，九芝堂產(chǎn)品的后續(xù)發(fā)展還不明晰。

九芝堂牙膏上線

九芝堂即將推出的裸花紫珠系列牙膏，將突破“功效與口感清新難以兼?zhèn)?rdquo;的瓶頸。九芝堂牙膏運(yùn)營中心總經(jīng)理吳中英表示，目前，市面不乏中藥功效的牙膏，也不乏強(qiáng)效清新口氣的牙膏，但將二者結(jié)合的牙膏少之又少。“九芝堂牙膏不僅添加了天然萃取的裸花紫株、鐵皮石斛、三七等多種上乘中藥材，而且采用了國際領(lǐng)先的EC180技術(shù)，達(dá)到中藥功效與口氣清新共存的效果，不同牙膏產(chǎn)品的口氣清新保留時(shí)間分別達(dá)到半個(gè)小時(shí)及近一個(gè)小時(shí)，彌補(bǔ)了市面中藥牙膏在此方面的不足。”

北京商報(bào)記者查閱九芝堂官網(wǎng)后發(fā)現(xiàn)，在研發(fā)牙膏產(chǎn)品之前，九芝堂就已經(jīng)開始了對(duì)日化產(chǎn)業(yè)鏈的布局。目前，九芝堂旗下已有日化產(chǎn)品“九芝堂膠原滋養(yǎng)面膜”，以及劃分在大健康品類下的“芝生美”膳食纖維飲品等產(chǎn)品。從這一點(diǎn)來看，日化產(chǎn)品的研發(fā)已經(jīng)成為九芝堂的發(fā)展領(lǐng)域之一。目前，九芝堂沒有披露過日化及大健康產(chǎn)品產(chǎn)生的切實(shí)收益數(shù)據(jù)，不過，從去年年報(bào)披露的數(shù)據(jù)看，刨除中成藥、西藥和生物藥品，九芝堂的其他產(chǎn)品營業(yè)收入為1720萬元，占總體營業(yè)收入的0.64%，增長率較去年同期提升5831.39%。

進(jìn)入日化領(lǐng)域，對(duì)于醫(yī)藥類企業(yè)來說已經(jīng)不是一件新鮮事。前有云南白藥(95.520, 0.02,0.02%)、后有江中藥業(yè)(26.300, -0.05, -0.19%)，無論是做牙膏還是涉足快消品，不少企業(yè)都憑借對(duì)市場的高敏感度和產(chǎn)品的高差異化程度，將副業(yè)做成了主業(yè)的一部分。得益于在中藥領(lǐng)域的發(fā)展規(guī)模，九芝堂研發(fā)并銷售中草藥型牙膏具有一定的先天優(yōu)勢。不過，裸花紫珠這一概念并不新奇。北京商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，目前市面上已經(jīng)有了將裸花紫珠這一藥材用于牙膏產(chǎn)品中的企業(yè)。廣州諾健生物科技有限公司旗下品牌諾口健已經(jīng)開始銷售“諾口健裸花紫珠藥物牙膏”，目前在淘寶網(wǎng)上可以購買。

對(duì)于牙膏新品后續(xù)的布局，北京商報(bào)記者多次撥打九芝堂股份有限公司辦公室電話，但截至發(fā)稿依然無人接聽。

頻繁資本運(yùn)作

雖然與同仁堂一樣身為老字號(hào)，但九芝堂的股權(quán)紛爭卻更為復(fù)雜。2002年1月，“涌金系”全面接管九芝堂，通過湖南涌金投資控股公司及實(shí)際控制人個(gè)人持股的方式一度控制九芝堂超九成股權(quán)。九芝堂成為“涌金系”擁有的第一家上市公司，并逐步搭建起以九芝堂和千金藥業(yè)(13.290, -0.06, -0.45%)為主的實(shí)業(yè)平臺(tái)，以及以國金證券(10.740, 0.01, 0.09%)、云南國際信托為核心的金融平臺(tái)。然而，由于“涌金系”創(chuàng)始人魏東于2008年自殺身亡，九芝堂開始經(jīng)歷頻繁的高層人事變動(dòng)。此后，九芝堂業(yè)績陷入停滯，“涌金系”開始籌劃退出，新東家逐漸浮出水面。

2015年5月24日，停牌4個(gè)月的九芝堂對(duì)外發(fā)布重組預(yù)案，九芝堂擬以14.22元/股的價(jià)格向李振國、辰能風(fēng)投、綿陽基金、楊承等合計(jì)非公開發(fā)行股份4.58億股，購買其所持有的100%股權(quán)。與此同時(shí)，作為九芝堂的大股東，長沙九芝堂（集團(tuán)）有限公司以18元每股的價(jià)格向李振國轉(zhuǎn)讓8350萬股，占比28.06%，價(jià)格為15.03億元。2016年1月17日上述交易完成，李振國持有九芝堂3.2億股，占比42.32%，取代“涌金系”的陳金霞成為上市公司實(shí)際控制人，“涌金系”的九芝堂持股降至4.84%。

雖然在醫(yī)藥界素有“北有同仁堂，南有九芝堂”之說，但經(jīng)過這幾年的資本運(yùn)作后，與同仁堂相比，九芝堂的體量卻稍顯薄弱。2017年半年報(bào)中，僅從凈利潤一項(xiàng)數(shù)據(jù)來看，同仁堂上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤5.99億元，而九芝堂僅為3.62億元，二者之間相差2.37億元。同時(shí)，九芝堂主要依賴的兩個(gè)傳統(tǒng)品種驢膠補(bǔ)血顆粒和六味地黃丸，目前市場競爭壓力較大，后續(xù)發(fā)展遭遇瓶頸。目前，全國六味地黃丸市場有70余個(gè)品牌、3000多個(gè)批號(hào)，九芝堂的驢膠補(bǔ)血顆粒則定位低端，產(chǎn)品局限在湖南地區(qū)，競爭優(yōu)勢并不明顯。東方證券(15.390, 0.04, 0.26%)出具的研報(bào)也曾指出，六味地黃丸的生產(chǎn)廠家眾多，九芝堂生產(chǎn)的六味地黃丸僅占2.74%。而在補(bǔ)血市場，九芝堂的驢膠補(bǔ)血顆粒僅為6.5%。

玩轉(zhuǎn)大健康待考

對(duì)于醫(yī)藥企業(yè)來說，大健康產(chǎn)品無外乎日化品和功能性產(chǎn)品兩種。2012-2015年，制藥企業(yè)在大健康領(lǐng)域進(jìn)行投入已經(jīng)發(fā)展為行業(yè)共識(shí)。2012年天士力(37.030, 0.19, 0.52%)在云南普洱總投資45億元建設(shè)工業(yè)示范基地，一期已投產(chǎn)；2015年3月，人福醫(yī)藥(17.760, -0.01,-0.06%)前期投資3億元推出清慕三花涼茶；2015年6月，太極集團(tuán)(15.830, -0.05, -0.31%)推出高端罐裝太極水，隨后北京同仁堂健康藥業(yè)集團(tuán)推出涼茶和瑪咖烏龍茶兩款飲料，前者功能宣稱為去火，后者為提神；2016年上半年，金嗓子推出清嗓潤喉的草本植物飲料。

大健康的紅海被攪動(dòng)得近乎翻起泡沫，但脫穎而出的企業(yè)卻非常少見。此前，九芝堂在大健康領(lǐng)域也遭遇過失敗。旗下開展保健品業(yè)務(wù)的芃茂公司在北京運(yùn)作不足一年，便不得不流血退出該市場。

在激烈的市場競爭中，牙膏產(chǎn)品又因?yàn)槌杀鞠鄬?duì)較低，被一眾藥企列為最容易發(fā)展的對(duì)象。僅在牙膏市場就匯集了云南白藥、片仔癀(63.080, -0.04, -0.06%)、哈藥集團(tuán)、廣州藥業(yè)、葛蘭素史克等企業(yè)，牙膏也成為醫(yī)藥企業(yè)進(jìn)軍日化產(chǎn)業(yè)的突破口。

《2016年度中國制藥工業(yè)百強(qiáng)榜》公布的數(shù)據(jù)顯示，僅國內(nèi)企業(yè)中，39家中藥企業(yè)有31家推出自己的中藥牙膏產(chǎn)品，占上榜中藥企業(yè)數(shù)量的80%。但在業(yè)內(nèi)看來，目前做出成績的鳳毛麟角。北京刷新活力健康科技有限公司總經(jīng)理溫承宇在接受媒體采訪時(shí)指出，當(dāng)下無論本土品牌還是外資品牌，牙膏產(chǎn)品的同質(zhì)化很嚴(yán)重，盡管在用料上有差異，但卻沒有本質(zhì)上的區(qū)別。

“日化產(chǎn)品本身要求的高品牌效應(yīng)，很多藥企都難以應(yīng)對(duì)。而日化行業(yè)的渠道壁壘和變革，也遠(yuǎn)非常年穩(wěn)定的藥企所能適應(yīng)。”日化行業(yè)觀察員趙向暉坦言。