今日早盤(pán)開(kāi)盤(pán)，滬指報(bào)3302.93點(diǎn)，成交9.30億元；深成指報(bào)11138.46點(diǎn)，跌0.05%，成交12.12億元；創(chuàng)業(yè)板報(bào)1804.19點(diǎn)，跌0.11%。

 

　　盤(pán)面上，運(yùn)輸設(shè)備、電器儀表、有色等板塊漲幅居前；醫(yī)療保健、綜合類(lèi)、商貿(mào)代理等板塊跌幅較大。

 

　　資金方面，兩市融資余額“六連升”，截至12月13日，上交所融資余額報(bào)5998.24億元，較前一交易日增加17.02億元；深交所融資余額報(bào)4154.26億元，較前一交易日增加12.37億元；兩市合計(jì)10152.5億元，較前一交易日增加29.39億元。分析人士表示，融資和融券余額的“一升一降”表明，在盤(pán)面回調(diào)后實(shí)現(xiàn)企穩(wěn)的過(guò)程中多空雙方實(shí)力上此消彼長(zhǎng)。在此背景下，隨著殺跌動(dòng)能的進(jìn)一步紓解，后市企穩(wěn)態(tài)勢(shì)也將更加鞏固。

 

　　回顧昨日，滬深兩市早盤(pán)呈現(xiàn)弱勢(shì)盤(pán)整格局，并伴隨成交量大幅萎縮。午后，白酒板塊快速發(fā)力，家電、汽車(chē)等消費(fèi)白馬股紛紛跟進(jìn)，帶領(lǐng)滬指尾盤(pán)成功收復(fù)3300點(diǎn)。白酒板塊午后發(fā)力無(wú)疑成為滬指收復(fù)3300點(diǎn)的關(guān)鍵因素，截至收盤(pán)，古井貢酒上漲7.14%，瀘州老窖上漲4.50%，行業(yè)龍頭貴州茅臺(tái)上漲2.59%，報(bào)收668.21元。

 

　　中銀國(guó)際證券認(rèn)為，2018年白酒行業(yè)收入有望保持較快增速，預(yù)計(jì)上市公司總體增長(zhǎng)20%以上。中銀國(guó)際證券特別強(qiáng)調(diào)白酒股明年第一季度的交易機(jī)會(huì)，產(chǎn)品提價(jià)、高目標(biāo)規(guī)劃、季報(bào)開(kāi)門(mén)紅都可能成為明年第一季度白酒股的股價(jià)催化劑，高端、次高端、中低檔白酒均有機(jī)會(huì)。

 

　　近幾個(gè)交易日，伴隨多空爭(zhēng)奪焦點(diǎn)逐漸上移至3300點(diǎn)一線，主力資金有重新朝著白馬龍頭靠攏趨勢(shì)。wind數(shù)據(jù)顯示，最近5個(gè)交易日中，資金凈流入規(guī)模最高的行業(yè)板塊就是食品飲料和家用電器，達(dá)到19.08億元和8.09億元。個(gè)股方面，貴州茅臺(tái)、五糧液、伊利股份、青島海爾、復(fù)星醫(yī)藥也是區(qū)間凈流入最高的五只股票，金額分別為5.52億元、5.12億元、4.60億元、4.59億元和4.05億元。

 

　　總結(jié)來(lái)看，近期市場(chǎng)底部逐漸探明之際，以白馬龍頭為代表的價(jià)值型藍(lán)籌股重新受到投資者青睞，這一方面源于調(diào)整過(guò)后，此類(lèi)品種整體估值重新回到合理區(qū)間，投資價(jià)值再度凸顯；另一方面，消費(fèi)升級(jí)中長(zhǎng)期趨勢(shì)不變格局下，家電、醫(yī)藥、白酒等消費(fèi)類(lèi)行業(yè)高景氣還將繼續(xù)延續(xù)，企業(yè)盈利狀況還有較高提升空間。因此，盡管當(dāng)前估值水平普遍不低，但盈利增長(zhǎng)的確定性能夠很大程度上化解估值向上壓力。

 

　　展望后市，對(duì)于“中小市值”品種，安信證券表示，過(guò)去一年多，伴隨流動(dòng)性緊張和風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，A股投資者不斷涌向高確定性資產(chǎn)，使得市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)分化已經(jīng)演繹到非常極端的水平，“價(jià)值投資”甚至成了“市值投資”，并且和上市公司的盈利趨勢(shì)發(fā)生顯著背離：經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇背景下，小市值公司盈利增長(zhǎng)已經(jīng)開(kāi)始強(qiáng)于大市值公司。同時(shí)，微觀層面的跡象顯示，價(jià)值投資者越來(lái)越多地兌現(xiàn)大市值價(jià)值股的收益，逐漸布局開(kāi)始體現(xiàn)更優(yōu)性?xún)r(jià)比的中小市值成長(zhǎng)股，這將會(huì)使得大股票與中小股票的相對(duì)收益發(fā)生變化。另外，一旦風(fēng)險(xiǎn)偏好和流動(dòng)性邊際有所緩解，有業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)支持的中小市值品種將加速迎來(lái)恢復(fù)性上漲。

 

　　天風(fēng)證券13日發(fā)布的2018年A股投資策略報(bào)告指出，明年市場(chǎng)的主要特點(diǎn)將是ROE維持相對(duì)高位，為慢牛行情搭臺(tái)，同時(shí)利率從高位回落，對(duì)小盤(pán)股相對(duì)有利，但小盤(pán)股仍然難以賺估值的錢(qián)，業(yè)績(jī)?yōu)橥酢⒋_定性為先、精選中小市指股票成為下一階段市場(chǎng)的主要矛盾。因此，配置策略上，建議金融“守正”，成長(zhǎng)“出奇”；推薦關(guān)注的行業(yè)包括：銀行、軍工、機(jī)械、環(huán)保、傳媒等。

 

　　昨日，海通證券也舉行了2018年投資策略會(huì)。海通證券首席策略分析師荀玉根表示，展望2018年，A股市場(chǎng)有望從目前的震蕩市逐漸步入牛市初期，上漲的核心邏輯為企業(yè)盈利改善及機(jī)構(gòu)資金入場(chǎng)。同時(shí)，明年以龍頭銀行股為代表的金融板塊將迎來(lái)估值修復(fù)，市場(chǎng)風(fēng)格也有望從價(jià)值龍頭擴(kuò)散到成長(zhǎng)龍頭。結(jié)合目前的股價(jià)表現(xiàn)，荀玉根判斷，金融板塊估值與盈利的性?xún)r(jià)比最優(yōu)，但機(jī)構(gòu)投資者整體配置比例較低，因此，明年以龍頭銀行股為代表的金融股有望繼續(xù)迎來(lái)估值修復(fù)。