在日趨嚴(yán)格的監(jiān)管要求下，農(nóng)業(yè)銀行(601288.SH)擬通過定增1000億元強力“補血”，一舉創(chuàng)下A股最大定增記錄。

3月12日，農(nóng)業(yè)銀行發(fā)布公告稱，擬非公開發(fā)行A股股票募集資金不超過人民幣1000億元(含)�？鄢�相關(guān)發(fā)行費用后將全部用于補充本行的核心一級資本。募集資金規(guī)模以經(jīng)相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)最終核準(zhǔn)的發(fā)行方案為準(zhǔn)。

本次非公開發(fā)行的發(fā)行對象共七名，分別為匯金公司、財政部、中國煙草總公司、上海海煙投資管理有限公司、中維資本、中國煙草總公司湖北省公司、新華保險，擬認(rèn)購金額為分別約：400.27億、392.13億、100億、50億、30億、20億和7.6億元。所有發(fā)行對象均以現(xiàn)金方式認(rèn)購本次非公開發(fā)行的A股股票。

發(fā)行價格為定價基準(zhǔn)日前20個交易日(不含定價基準(zhǔn)日，下同)農(nóng)行A股股票交易均價的90%(按“進一法”保留兩位小數(shù))與發(fā)行前農(nóng)行最近一期末經(jīng)審計的歸屬于母公司普通股股東的每股凈資產(chǎn)值的較高者。

限售期方面，主要股東匯金公司、財政部本次認(rèn)購股份限售期為自取得股權(quán)之日起五年。中國煙草總公司、上海海煙投資管理有限公司、中維資本、中國煙草總公司湖北省公司、新華保險認(rèn)購股權(quán)限售期為自本次發(fā)行結(jié)束之日起36個月。

華泰證券公開的農(nóng)業(yè)銀行定增交流會紀(jì)要顯示，農(nóng)業(yè)銀行之所以選擇僅通過定增方式在A股募資，而不考慮配股、可轉(zhuǎn)債等方式，一是配股因為一二級價差問題容易影響資本市場，可轉(zhuǎn)債需要發(fā)行后滿6個月才能轉(zhuǎn)股，轉(zhuǎn)股比例不確定性較大。且按過往他行經(jīng)驗，轉(zhuǎn)股期后多年轉(zhuǎn)股比例在5%以內(nèi)。時效性差、可能性也較差。而定增股東是在場外找資金，對二級市場沒有任何影響。

根據(jù)財報數(shù)據(jù)，截至2017年9月30日，農(nóng)業(yè)銀行集團口徑資本充足率、一級資本充足率和核心一級資本充足率分別為13.40%、11.23%和10.58%。 各項指標(biāo)均符合監(jiān)管要求。之所以仍需要通過大規(guī)模定增進行資本補充，農(nóng)業(yè)銀行給出的原因是，持續(xù)滿足日趨嚴(yán)格的資本監(jiān)管要求，支撐本行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和發(fā)展。

在近年不良高企，銀行盈利能力下滑，金融監(jiān)管強化等多重背景下，資本補充壓力逐漸加大是銀行業(yè)普遍面臨的問題。2017年以來，上市銀行通過優(yōu)先股、定增、二級資本債等工具掀起了一波又一波“補血”潮。作為不良率多年居于五大行之首的農(nóng)業(yè)銀行，其資本補充壓力也不容小覷。當(dāng)日公布的業(yè)績快報顯示，截至2017年末，農(nóng)業(yè)銀行不良貸款率1.81%，同比減少0.56個百分點，但仍高于行業(yè)不良貸款率1.74%的平均水平;撥備覆蓋率208.37%，較去年末大幅增加34.97個百分點。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委此前表示，由于資本監(jiān)管新規(guī)大限將至。加之，穿透式監(jiān)管和宏觀審慎評估體系(MPA)下，資本約束壓力進一步增強。銀行資本約束壓力在2018年或?qū)⑦M一步凸顯。根據(jù)銀監(jiān)會安排，到2018年底，按照《巴塞爾協(xié)議III》，系統(tǒng)性重要銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率及資本充足率要分別達到8.5%、9.5%和11.5%，非系統(tǒng)性重要銀行要分別達到7.5%、8.5%和10.5%。

往前看，農(nóng)業(yè)銀行補充資本還有業(yè)務(wù)擴張的考慮。“近年來，面對復(fù)雜的經(jīng)營形勢和激烈的市場競爭，本行主動適應(yīng)經(jīng)濟，‘新常態(tài)’，不斷加大服務(wù)，‘三農(nóng)’和實體經(jīng)濟的力度，加快轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新步伐，業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)健增長。截至2014年末、2015年末、2016年末和2017年9月末，本行資產(chǎn)總額較上年末增速分別為9.70%、11.38%、10.00%和6.91%。未來幾年，本行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和發(fā)展都需要有充足的資本作為支撐。”

此外，對于當(dāng)前市場關(guān)心的，非標(biāo)回表等操作對銀行業(yè)整體再融資構(gòu)成的壓力。農(nóng)業(yè)銀行表示，由于自身非標(biāo)非常少，和其他銀行相比，比例也低，因此非標(biāo)回表影響并不是很大。

申萬宏源證券則認(rèn)為，農(nóng)行IPO時間較晚，2011年工、中、建行配股農(nóng)行并未參與，與另外三大行一直存在資本缺口，因此本次定增主要還是解決歷史遺留問題，已醞釀多年，不意味著別的大行也需要再融資。

在此之前，農(nóng)業(yè)銀行主要通過利潤留存、發(fā)行資本性債券和優(yōu)先股等方式補充資本。其中，2017年以來頻繁進行的債券融資占該行再融資比重達64.42%，優(yōu)先股占比19.16%，分別用于補充二級資本和一級資本充足率。農(nóng)業(yè)銀行表示，為進一步優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，保持較高的資本質(zhì)量和充足的資本水平，需要借助資本市場補充核心一級資本。

除商業(yè)銀行自身資本補充行為外，監(jiān)管部門近期出臺的一些文件也對銀行資本補充形成鼓勵。

3月12日當(dāng)晚，銀監(jiān)會等五部門就聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進一步支持商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新的意見》，進一步支持商業(yè)銀行拓展資本補充渠道;3月6日，銀監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備監(jiān)管要求的通知》，將撥備覆蓋率監(jiān)管要求由150%下調(diào)為120%-150%，貸款撥備率監(jiān)管要求由2.5%下調(diào)為1.5%-2.5%;2月27日，央行發(fā)布2018年3號公告，鼓勵銀行發(fā)行具有創(chuàng)新?lián)p失吸收機制或觸發(fā)事件的新型資本補充債券。

中金公司表示，新?lián)軅湔�策下，新增超額撥備相當(dāng)于可隨時釋放核心一級資本1431億，對應(yīng)提升核心一級資本充足率~20bps。包括央行3號公告，以上政策都利好銀行補充核心一級及二級資本。農(nóng)行表示，按照新?lián)軅湔�策，該行撥備覆蓋率和撥貸比可以達到最低監(jiān)管要求(120%，1.5%)，下調(diào)監(jiān)管指標(biāo)后，撥備壓力小，有利于加大處置不良貸款。