資料圖片：2016年12月，美國紐約，紐交所附近的一尊喬治·華盛頓塑像。REUTERS/Andrew Kelly

 

　　路透社報道，美股牛市周五年滿九歲，盡管已顯老邁，但在全球經(jīng)濟增長和企業(yè)獲利向好的提振下，仍有望創(chuàng)出史上持續(xù)時間最長的牛市紀錄。

　　但這個過程不會一帆風順。投資者已經(jīng)經(jīng)歷了通脹擔憂引發(fā)的10%的股市修正和波動加劇，而且這種波動可能會在年內(nèi)持續(xù)存在。

　　“牛市不會死于年邁，而是會死于經(jīng)濟衰退和放緩，”紐約B． Riley FBR的首席市場策略師Art Hogan表示。

　　自2009年3月9日觸及收盤低點676.53點以來，標普500指數(shù)累計上漲了近305%，主要得益于金融危機后美國聯(lián)邦儲備委員會（FED/美聯(lián)儲）的低利率政策。

　　股市此后未曾出現(xiàn)超過20%的跌勢，使這輪牛市成為歷史上持續(xù)時間第二長的上漲行情，比1990年10月至2000年3月科技繁榮時期的那輪牛市大約短六個月。

　　隨著全球經(jīng)濟在歷經(jīng)數(shù)年消除大衰退的影響后終于迎來同步增長，這輪股市漲勢料將持續(xù)。在美國政府稅改的幫助下，企業(yè)業(yè)績好轉，許多人認為這將減輕估值偏高的影響，預計也會提振股市。

　　“今年的企業(yè)獲利增長前景繼續(xù)逐周改善，”Hogan說。

　　隨著第四季財報發(fā)布接近尾聲，據(jù)湯森路透數(shù)據(jù)顯示，標普500指數(shù)成分股企業(yè)從目前來看錄得15.3%的獲利增長。

　　但獲利勁增將會變成不利因素，因為今年的業(yè)績在2019年將很難超越。

　　“當你展望2019年前景時，就會發(fā)現(xiàn)很難復制這些數(shù)字，”Schroders Investment Management投資策略師Jonathan Mackay稱。

　　“明年情況可能不會這樣好，你可能已經(jīng)步入了這個周期的最后階段。”

　　近期的一項路透調查顯示，美國股市2月稍早下跌后在近期展開的反彈可能延續(xù)，今年有望上漲逾8%，繼續(xù)2009年開始的牛市行情。

　　但經(jīng)濟過熱擔憂可能促使美聯(lián)儲增加升息次數(shù)，這可能導致牛市脫離正軌。1月數(shù)據(jù)顯示薪資攀升，帶動10年期美國公債收益率向3%快速上漲，并推動美股標普500指數(shù)在九個交易日下滑逾10%。

　　美國總統(tǒng)特朗普近期宣布的關稅決定有可能引發(fā)全球貿(mào)易戰(zhàn)，這也是令人擔憂的因素之一。

　　“顯然，任何貿(mào)易談判、政治事件風險都可能造成問題，但目前來看，廢除北美自由貿(mào)易協(xié)定（NAFTA）將牽連出一整串的不確定性，這無疑是值得擔憂的。”Ablin說。

　　美國總統(tǒng)特朗普上周四宣布對進口鋼鐵和鋁分別征收25%和10%的關稅，但豁免了墨西哥和加拿大，未如先前他所承諾的那樣對所有國家課稅。

　　近期數(shù)據(jù)幫助緩解了對于經(jīng)濟過熱的擔憂，但同時也讓人覺得，這輪牛市還有一些上漲空間。

　　“薪資上漲趨勢或許更符合目前的實際情況，只不過穩(wěn)步走高的可能性更大一些，”

　　紐約梅隆銀行

　　旗下Lockwood Advisors投資長Matt Forester說。