資料圖片：2016年12月，美國(guó)紐約，紐交所附近的一尊喬治·華盛頓塑像。REUTERS/Andrew Kelly

 

　　路透社報(bào)道，美股牛市周五年滿九歲，盡管已顯老邁，但在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和企業(yè)獲利向好的提振下，仍有望創(chuàng)出史上持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的牛市紀(jì)錄。

　　但這個(gè)過程不會(huì)一帆風(fēng)順。投資者已經(jīng)經(jīng)歷了通脹擔(dān)憂引發(fā)的10%的股市修正和波動(dòng)加劇，而且這種波動(dòng)可能會(huì)在年內(nèi)持續(xù)存在。

　　“牛市不會(huì)死于年邁，而是會(huì)死于經(jīng)濟(jì)衰退和放緩，”紐約B． Riley FBR的首席市場(chǎng)策略師Art Hogan表示。

　　自2009年3月9日觸及收盤低點(diǎn)676.53點(diǎn)以來，標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)上漲了近305%，主要得益于金融危機(jī)后美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)（FED/美聯(lián)儲(chǔ)）的低利率政策。

　　股市此后未曾出現(xiàn)超過20%的跌勢(shì)，使這輪牛市成為歷史上持續(xù)時(shí)間第二長(zhǎng)的上漲行情，比1990年10月至2000年3月科技繁榮時(shí)期的那輪牛市大約短六個(gè)月。

　　隨著全球經(jīng)濟(jì)在歷經(jīng)數(shù)年消除大衰退的影響后終于迎來同步增長(zhǎng)，這輪股市漲勢(shì)料將持續(xù)。在美國(guó)政府稅改的幫助下，企業(yè)業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)，許多人認(rèn)為這將減輕估值偏高的影響，預(yù)計(jì)也會(huì)提振股市。

　　“今年的企業(yè)獲利增長(zhǎng)前景繼續(xù)逐周改善，”Hogan說。

　　隨著第四季財(cái)報(bào)發(fā)布接近尾聲，據(jù)湯森路透數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普500指數(shù)成分股企業(yè)從目前來看錄得15.3%的獲利增長(zhǎng)。

　　但獲利勁增將會(huì)變成不利因素，因?yàn)榻衲甑臉I(yè)績(jī)?cè)?019年將很難超越。

　　“當(dāng)你展望2019年前景時(shí)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)很難復(fù)制這些數(shù)字，”Schroders Investment Management投資策略師Jonathan Mackay稱。

　　“明年情況可能不會(huì)這樣好，你可能已經(jīng)步入了這個(gè)周期的最后階段。”

　　近期的一項(xiàng)路透調(diào)查顯示，美國(guó)股市2月稍早下跌后在近期展開的反彈可能延續(xù)，今年有望上漲逾8%，繼續(xù)2009年開始的牛市行情。

　　但經(jīng)濟(jì)過熱擔(dān)憂可能促使美聯(lián)儲(chǔ)增加升息次數(shù)，這可能導(dǎo)致牛市脫離正軌。1月數(shù)據(jù)顯示薪資攀升，帶動(dòng)10年期美國(guó)公債收益率向3%快速上漲，并推動(dòng)美股標(biāo)普500指數(shù)在九個(gè)交易日下滑逾10%。

　　美國(guó)總統(tǒng)特朗普近期宣布的關(guān)稅決定有可能引發(fā)全球貿(mào)易戰(zhàn)，這也是令人擔(dān)憂的因素之一。

　　“顯然，任何貿(mào)易談判、政治事件風(fēng)險(xiǎn)都可能造成問題，但目前來看，廢除北美自由貿(mào)易協(xié)定（NAFTA）將牽連出一整串的不確定性，這無疑是值得擔(dān)憂的。”Ablin說。

　　美國(guó)總統(tǒng)特朗普上周四宣布對(duì)進(jìn)口鋼鐵和鋁分別征收25%和10%的關(guān)稅，但豁免了墨西哥和加拿大，未如先前他所承諾的那樣對(duì)所有國(guó)家課稅。

　　近期數(shù)據(jù)幫助緩解了對(duì)于經(jīng)濟(jì)過熱的擔(dān)憂，但同時(shí)也讓人覺得，這輪牛市還有一些上漲空間。

　　“薪資上漲趨勢(shì)或許更符合目前的實(shí)際情況，只不過穩(wěn)步走高的可能性更大一些，”

　　紐約梅隆銀行

　　旗下Lockwood Advisors投資長(zhǎng)Matt Forester說。