從本質(zhì)上來說，結(jié)構(gòu)性存款不屬于存款，而屬于銀行理財(cái)產(chǎn)品。它是在存款的基礎(chǔ)上引入了一些衍生品，如滬深300指數(shù)、黃金、利率、美元等，產(chǎn)品的實(shí)際收益率不僅與存款利率掛鉤，還與這些衍生品的表現(xiàn)掛鉤——

近期，結(jié)構(gòu)性存款開始更多地出現(xiàn)在普通金融消費(fèi)者的眼前。相比銀行理財(cái)產(chǎn)品、定期存款等，結(jié)構(gòu)性存款在過去并不為投資者熟知，如今為何突然“火”了起來?對(duì)理財(cái)市場(chǎng)又會(huì)產(chǎn)生哪些影響?針對(duì)上述問題，記者采訪了多位業(yè)內(nèi)人士和專家。

銀行力推結(jié)構(gòu)性存款

相比傳統(tǒng)的銀行存款，結(jié)構(gòu)性存款的本金風(fēng)險(xiǎn)不大，但是存在一定的利率風(fēng)險(xiǎn)

所謂結(jié)構(gòu)性存款，是指運(yùn)用利率、匯率產(chǎn)品與傳統(tǒng)的存款業(yè)務(wù)相結(jié)合的一種創(chuàng)新型存款產(chǎn)品。日前，記者走訪了北京市內(nèi)多家商業(yè)銀行網(wǎng)點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，多家銀行都將結(jié)構(gòu)性存款列為重點(diǎn)產(chǎn)品推薦，從預(yù)期收益率上看，最高可以達(dá)到4.55%，甚至超過了當(dāng)下一些銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益。

實(shí)際上，高利率正是結(jié)構(gòu)性存款的特征之一。融360理財(cái)分析師劉銀平表示，結(jié)構(gòu)性存款是在存款的基礎(chǔ)上引入了一些衍生品，如滬深300指數(shù)、黃金、利率、美元等，產(chǎn)品的實(shí)際收益率不僅與存款利率掛鉤，還與這些衍生品的表現(xiàn)掛鉤。

“相對(duì)于傳統(tǒng)的銀行存款，結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品的本金風(fēng)險(xiǎn)不大，但是存在一定的利率風(fēng)險(xiǎn)。普通定期存款的利率是固定的，而且受存款保險(xiǎn)條例保護(hù)，但結(jié)構(gòu)性存款的收益率是預(yù)期收益率，有可能達(dá)不到。從本質(zhì)上來說，結(jié)構(gòu)性存款不屬于存款，而是屬于銀行理財(cái)產(chǎn)品。”劉銀平說。

普益標(biāo)準(zhǔn)研究員魏驥遙表示，相較于理財(cái)產(chǎn)品，結(jié)構(gòu)性存款不需要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，且結(jié)構(gòu)性存款一般沒有理財(cái)產(chǎn)品那種5萬元的門檻限制，因此降低了銀行銷售的難度。但結(jié)構(gòu)性存款屬于表內(nèi)存款性質(zhì)業(yè)務(wù)，要受到相關(guān)考核指標(biāo)限制。

從購(gòu)買情況上看，交通銀行一位工作人員告訴記者，“結(jié)構(gòu)性存款可以保本，風(fēng)險(xiǎn)水平也比較低，在一定幅度內(nèi)波動(dòng)，總的來說還是會(huì)有很多投資者選擇這種產(chǎn)品”。

融360監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2017年12月到期的結(jié)構(gòu)性存款共56款，其中人民幣產(chǎn)品24款，4款未達(dá)到預(yù)期收益率，實(shí)際收益率均比預(yù)期收益率低0.02個(gè)百分點(diǎn)。

資管新規(guī)為推動(dòng)因素

資管新規(guī)中明確提及保本類理財(cái)產(chǎn)品不符合理財(cái)產(chǎn)品定義，意味著此類產(chǎn)品將退出市場(chǎng)。銀行需要新的產(chǎn)品填補(bǔ)市場(chǎng)空缺，而當(dāng)前最符合市場(chǎng)需求的產(chǎn)品就是結(jié)構(gòu)性存款

為何結(jié)構(gòu)性存款會(huì)突然成為“香餑餑”?

“結(jié)構(gòu)性存款其實(shí)之前也一直都有，只不過沒有引起投資者的注意。隨著近期銀行攬儲(chǔ)壓力加大，從去年底開始，有很多銀行開始宣傳結(jié)構(gòu)性存款，這種產(chǎn)品逐漸被大家所認(rèn)知。”劉銀平說。

央行公布的數(shù)據(jù)顯示，2017年人民幣存款增加13.51萬億元，同比少增1.36萬億元。“銀行年末為達(dá)到存款指標(biāo)，攬儲(chǔ)的情況多有發(fā)生。而結(jié)構(gòu)性存款既屬于存款范疇，又具有保本高收益優(yōu)勢(shì)，所以其既能更受客戶青睞，又能使銀行達(dá)標(biāo)。”一位銀行業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者說。

除了攬儲(chǔ)壓力增大之外，另一大推動(dòng)因素則是2017年11月《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)指導(dǎo)意見(意見征求稿)》(以下稱“資管新規(guī)”)的發(fā)布，其中明確指出資管產(chǎn)品不允許承諾保本保收益。在業(yè)內(nèi)看來，這對(duì)過去飽受投資者歡迎的保本型銀行理財(cái)產(chǎn)品會(huì)產(chǎn)生較大影響。

“過去結(jié)構(gòu)性存款出現(xiàn)頻率較低，原因是該類產(chǎn)品的定位與保本類理財(cái)產(chǎn)品有所重疊，主要客戶群體為風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者。”魏驥遙表示，相比而言，所謂的保本理財(cái)產(chǎn)品具有高收益、結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單清晰、收益穩(wěn)定(不浮動(dòng))的特點(diǎn)，更符合這類投資者對(duì)資金“看得見、看得清”的需求，因此面向個(gè)人的結(jié)構(gòu)性存款未受市場(chǎng)青睞。相比而言，面向機(jī)構(gòu)的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品更有市場(chǎng)，能更好地滿足機(jī)構(gòu)對(duì)于資金安全、高流動(dòng)性等需求。

魏驥遙同時(shí)表示，資管新規(guī)中明確提及保本類理財(cái)產(chǎn)品不符合理財(cái)產(chǎn)品定義，意味著此類產(chǎn)品將退出市場(chǎng)，“但事實(shí)上投資者對(duì)這類剛性兌付的投資產(chǎn)品需求程度仍然較高，銀行需要新的產(chǎn)品填補(bǔ)市場(chǎng)空缺，而當(dāng)前最符合此類市場(chǎng)需求的產(chǎn)品就是結(jié)構(gòu)性存款”。

風(fēng)險(xiǎn)仍存需謹(jǐn)慎

投資者不應(yīng)把結(jié)構(gòu)性存款當(dāng)作普通定期存款，因?yàn)閷?shí)際上它是一種理財(cái)產(chǎn)品。雖然其風(fēng)險(xiǎn)并不大，預(yù)期收益率也高于定期存款，但如果儲(chǔ)戶是沖著高利率去的，不如購(gòu)買非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品

雖然結(jié)構(gòu)性存款有保本、高利率的優(yōu)勢(shì)，但其風(fēng)險(xiǎn)仍不容忽視。

業(yè)內(nèi)專家提醒投資者，銀行在宣傳結(jié)構(gòu)性存款的時(shí)候，將之歸類為銀行普通定期存款，而結(jié)構(gòu)性存款的預(yù)期收益率又高于定存利率，所以很受儲(chǔ)戶青睞。但實(shí)際上這種做法存在誤導(dǎo)儲(chǔ)戶之嫌。

劉銀平表示，“投資者不應(yīng)把結(jié)構(gòu)性存款當(dāng)作普通定期存款，實(shí)際上它是一種理財(cái)產(chǎn)品。雖然其風(fēng)險(xiǎn)并不大，預(yù)期收益率也要高于定期存款，但如果儲(chǔ)戶是沖著高利率去的，不如購(gòu)買非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品”。

不僅如此，在對(duì)部分結(jié)構(gòu)性存款的介紹中，記者發(fā)現(xiàn)銀行具有提前終止結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品的權(quán)利。也就是說，在收益前景不利的情況下，銀行如果提前終止產(chǎn)品，可能會(huì)使客戶的預(yù)期收益無法實(shí)現(xiàn)。

值得注意的是，盡管部分銀行將結(jié)構(gòu)性存款作為主力推薦產(chǎn)品，但目前市場(chǎng)上開展結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的銀行并不占多數(shù)。魏驥遙表示，目前開展此項(xiàng)業(yè)務(wù)的銀行并不多，是因?yàn)橐郧坝斜１纠碡?cái)產(chǎn)品覆蓋這部分市場(chǎng)，在保本理財(cái)即將謝幕的背景下，銀行正逐步重視這一業(yè)務(wù)。

“由于銀行理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的調(diào)整期相對(duì)偏長(zhǎng)，保本理財(cái)在一段時(shí)間內(nèi)仍將存在，因此結(jié)構(gòu)性存款的推出步伐不會(huì)太快。未來商業(yè)銀行的結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)是否會(huì)增多，也需要看政策的變化情況。從目前的走勢(shì)來看，結(jié)構(gòu)性存款放量增長(zhǎng)的可能性較大。