日前，2017年基金年報(bào)已經(jīng)全部披露完畢。過去一年無論如何紛紛擾擾，已經(jīng)成為歷史，撫今追昔，基金行業(yè)也有很多變化值得銘記。過去一年，價(jià)值投資遍地開花大行其道，在結(jié)構(gòu)化市場(chǎng)中，基金行業(yè)冰火兩重天，有人歡喜有人憂，有人大賺有人愁。金融界《數(shù)說》，帶您一起透析基金年報(bào)數(shù)據(jù)!

一、基金業(yè)績(jī)篇

2017年的基金業(yè)績(jī)關(guān)鍵詞只有一個(gè)：分化。以上證50為代表的大盤藍(lán)籌股和以白酒家電為代表的白馬消費(fèi)股，全年實(shí)現(xiàn)暴漲，而創(chuàng)業(yè)板和中小板絕大多數(shù)個(gè)股則慘痛下跌。數(shù)據(jù)顯示，2017年上證50指數(shù)全年上漲25.08%，上證指數(shù)全年上漲6.56%，創(chuàng)業(yè)板指則下跌10.67%。此外，2017年股市監(jiān)管加強(qiáng)，執(zhí)法力度空前，市場(chǎng)炒概念之風(fēng)遭到遏制。

1.股票型基金

我們?cè)谔蕹�了�?guī)模小于2億元以及大額贖回導(dǎo)致凈值異常之后，從基金年報(bào)披露的全年業(yè)績(jī)篩選出股票型基金業(yè)績(jī)前十，如圖所示，2017年股票型基金前十的核心詞有兩個(gè)：消費(fèi)+滬港深。主要原因在于去年的消費(fèi)股超級(jí)牛市和港股牛市。

在上述基金中，國泰互聯(lián)網(wǎng)+股票和嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)股票雖名為互聯(lián)網(wǎng)+和新興產(chǎn)業(yè)，實(shí)際上倉位卻以白馬藍(lán)籌為主，因此名不副實(shí)，略有風(fēng)格漂移，投資者需特別注意。

2.混合型基金

2017年混合型基金大放異彩，一方面馬太效應(yīng)明顯，出現(xiàn)多款一日結(jié)募的“日光基”，另一方面東方紅資管在混基領(lǐng)域異軍突起，攜多款基金強(qiáng)勢(shì)霸占收益榜，受到市場(chǎng)熱捧，睿系列多款基金不得不配售甚至關(guān)閉申購。

如圖，混合型基金top10當(dāng)中，東方紅系列占據(jù)四席，且收益前三甲全部為東方紅所居，景順長(zhǎng)城占據(jù)兩席，嘉實(shí)、華安各居一席，華寶興業(yè)則依靠對(duì)海外中概股的成功投資，規(guī)避了國內(nèi)新興產(chǎn)業(yè)股票的不景氣走勢(shì)，最終擠入十強(qiáng)。

2.貨幣型基金

貨幣基金作為持有人最多、規(guī)模最大的基金品種，在公募基金行業(yè)以及中國家庭理財(cái)當(dāng)中長(zhǎng)有絕對(duì)主導(dǎo)的地位，因此我們統(tǒng)計(jì)了2017年全市場(chǎng)貨基的收益top10，如下圖：

可以發(fā)現(xiàn)兩個(gè)顯著的特點(diǎn)，對(duì)我們進(jìn)行貨基投資非常具有幫助：

第一，規(guī)模絕大部分都處于中等偏上水平。全市場(chǎng)規(guī)模在500億以上的貨基，除南方天天利貨幣B之外無一入圍，這表明如果要長(zhǎng)期投資貨幣基金，不應(yīng)該去追逐那些規(guī)模巨大的名基，而應(yīng)該取中庸之道。

第二，B份額占據(jù)半壁江山。貨幣基金B(yǎng)份額一般是100萬元起購的特殊份額，市場(chǎng)稱之為機(jī)構(gòu)專屬，中小基民投資不起。不過，B份額收益之所以高，就是因?yàn)樯贲H沒有A份額頻繁，基金公司便于流動(dòng)性管理，這說明，貨幣基金投資者要想獲取不錯(cuò)的收益，應(yīng)該堅(jiān)持長(zhǎng)期投資和紅利再投資的策略。

二、基金公司篇

2017年宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)去杠桿進(jìn)程，基金公司作為金融行業(yè)的主體參與者之一，監(jiān)管層對(duì)其在流動(dòng)性管理、內(nèi)部控制、子公司設(shè)立、去通道業(yè)務(wù)等方面提出了更高要求，也繼續(xù)審批設(shè)立新的基金公司，審批創(chuàng)新型產(chǎn)品FOF上市。

1.總體管理規(guī)模

余額寶助力天弘基金牢牢占據(jù)榜首，將其它各家遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后，體量直追“宇宙行”(指中國工商銀行)，去年余額寶數(shù)度下調(diào)申購上限，2018年春節(jié)起又開始額度限購，需要搶購才能買到，因此規(guī)模增速得到控制。易方達(dá)則借助國家對(duì)基金繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)占據(jù)次席，工銀瑞信和建信基金背靠中國工商銀行和中國建設(shè)銀行，規(guī)模迅速增長(zhǎng)，成為新貴。華夏基金掉入top10尾部，曾經(jīng)的龍頭今非昔比，排名下降較快。

2.非貨幣基金資產(chǎn)管理規(guī)模

易方達(dá)奪冠，華夏繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)，中銀、博時(shí)排名提升。總體來看，馬太效應(yīng)明顯，強(qiáng)者恒強(qiáng)，建信基金排名提升明顯。

3.管理費(fèi)率

公募基金管理費(fèi)率從高到低依次為貨幣型基金、債券型基金、混合型基金、股票型基金、私募專戶、其它。由于QDII投資于海外，管理難度大、人員成本高，因此費(fèi)率一直較高。此外，在資本運(yùn)作火爆的2013-2015年，定增基金大行其道，收益普遍很高，因此管理費(fèi)率居高不下。不過，去年監(jiān)管層收緊了定增再融資渠道，定增新政更加市場(chǎng)化，折扣空間被壓縮，加之市場(chǎng)風(fēng)格偏向價(jià)值投資，定增事件不被認(rèn)可，個(gè)股普遍表現(xiàn)不佳，因此去年定增基金業(yè)績(jī)十分黯淡，但管理費(fèi)一如既往地高。隨著定增熄火，預(yù)計(jì)今年管理費(fèi)將明顯下降。