多家險企償付能力告急 監(jiān)管錨定公司治理

日前，非上市險企2017年償付能力報告已披露完畢。相關(guān)報告顯示，當(dāng)前保險業(yè)償付能力充足穩(wěn)定，行業(yè)平均綜合償付能力充足率為251%。據(jù)記者統(tǒng)計，2017年第四季度末，財險公司償付能力情況好于壽險公司，未出現(xiàn)不達(dá)標(biāo)的保險公司;壽險公司中，有3家險企償付能力不達(dá)標(biāo)，1家險企被列為重點核查對象。

不過，監(jiān)管部門也表示，行業(yè)綜合償付能力充足率連續(xù)8個季度持續(xù)下滑，個別保險公司償付能力長期不達(dá)標(biāo)，保險業(yè)的風(fēng)險形勢依然十分嚴(yán)峻。

抓住公司治理“牛鼻子”

“公司治理是一個‘錨’。錨定好了方向，經(jīng)營方向就能把握好。”業(yè)內(nèi)人士表示，保險公司治理有四個環(huán)節(jié)需要重點關(guān)注：第一，在入股環(huán)節(jié)要看股東資質(zhì)和資金來源是否合規(guī)。第二，股東行為監(jiān)管非常重要，需要有一系列安排，其中“三會一層”須發(fā)揮應(yīng)有的作用。第三，公司治理需要考慮在防風(fēng)險和健康發(fā)展之間找尋平衡點。第四，公司治理效果的評估除需要從內(nèi)部控制外，還需要靠監(jiān)督、檢查和市場約束。

在近日銀保監(jiān)會召開的“中小銀行及保險公司公司治理培訓(xùn)座談會”上，銀保監(jiān)會劃定銀保公司治理三條底線，即嚴(yán)格規(guī)范股權(quán)管理、加強董事會建設(shè)、明確監(jiān)事會法定地位。銀行保險機構(gòu)要持續(xù)健全法人治理結(jié)構(gòu)，將其作為打好防控金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)的重要抓手，加快探索具有中國特色的現(xiàn)代金融企業(yè)制度，不斷提高公司治理有效性，真正實現(xiàn)從高速增長向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變。

對于未來公司治理的方向，徐敬惠建議，一是針對集團型保險公司的監(jiān)管重點放在母公司層面�？紤]到一體化管控模式下，集團實際承擔(dān)子公司風(fēng)險管控責(zé)任，對其控股子公司的監(jiān)管給予區(qū)別對待。二是加強公司治理分類監(jiān)管，充分體現(xiàn)“扶優(yōu)限劣”的監(jiān)管導(dǎo)向。對于評級高、風(fēng)險小的公司可適當(dāng)減少現(xiàn)場檢查頻率，支持鼓勵創(chuàng)新發(fā)展;對評級低、風(fēng)險大的公司可增加現(xiàn)場檢查頻率、廣度和深度。三是進一步強化信息披露的剛性約束。重點對股權(quán)集中的非上市險企實施“雙披露”，對股權(quán)結(jié)構(gòu)、實際控制人、關(guān)聯(lián)交易等信息加強披露，同時，監(jiān)管機構(gòu)及時向社會披露險企監(jiān)管評價信息，通過提高信披透明度強化公司治理外部監(jiān)督，提升社會對行業(yè)的信任感。

“當(dāng)前保險公司治理存在主要問題是股東股權(quán)問題和關(guān)聯(lián)交易問題。”大地保險總經(jīng)理助理、董事會秘書路曉偉表示，公司治理既要有效防控風(fēng)險，又要促進內(nèi)部協(xié)同。

“對于股權(quán)問題，建議選擇符合監(jiān)管要求并具有協(xié)同價值的股東。大地保險前后兩次股東多元化的探索表明，選擇戰(zhàn)略思路相似、業(yè)務(wù)協(xié)同緊密的股東，有利于構(gòu)建有效的公司治理架構(gòu)，提升公司核心競爭力。”路曉偉表示，對于關(guān)聯(lián)交易問題，要堅決杜絕違規(guī)的關(guān)聯(lián)交易，同時也要避免“一刀切”，鼓勵符合監(jiān)管要求的市場化協(xié)同舉措。

路曉偉認(rèn)為，未來應(yīng)結(jié)合監(jiān)管共性與行業(yè)實際，完善公司治理監(jiān)管政策。他說：“監(jiān)管體制調(diào)整到位以后，在銀保監(jiān)會的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，進一步加強對保險業(yè)公司治理建設(shè)的指導(dǎo)，及時修訂公司治理相關(guān)監(jiān)管文件，保持政策的一致性、趨同性，同時適度兼顧行業(yè)差異化。加大公司治理考核評價結(jié)果的運用，實行分類監(jiān)管機制，對考核結(jié)果好的機構(gòu)，在市場準(zhǔn)入、產(chǎn)品審批等方面進行傾斜，支持其做強、做優(yōu)、做大。”

潛在風(fēng)險隱患加大

除了粉飾其償付能力和經(jīng)營數(shù)據(jù)以外，近幾年來，保險業(yè)在進行全面深化改革，“前端放開”賦予保險公司更大的經(jīng)營自主權(quán)，然而，部分保險公司忽略或者無視“后端”風(fēng)險管控的約束，大量涉及高風(fēng)險業(yè)務(wù)，使得保險市場風(fēng)險不斷累積，潛在的風(fēng)險隱患加大。

據(jù)知情人士透露，有的公司實際控制人把保險公司異化為融資工具，把保險資金作為投資工具，形成“激進產(chǎn)品、激進銷售、激進投資、虛增資本”的高杠桿高風(fēng)險的惡性循環(huán)。有的保險公司無視保險業(yè)經(jīng)營發(fā)展和保險資金運用的客觀規(guī)律，為獲取高收益，一再提升資產(chǎn)端風(fēng)險偏好。而這些鋌而走險的行為，背后則是股東亂象及公司治理失效。有的保險公司股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜，部分股東通過多層交叉持股或代持股，代為行使股東權(quán)利等協(xié)議控制，將看似零散的保險公司股權(quán)積少成多，實質(zhì)上構(gòu)成了關(guān)聯(lián)關(guān)系和一致行動關(guān)系，合并后的關(guān)聯(lián)方持股比例遠(yuǎn)超監(jiān)管上限，并最終形成實際控制人。

一些投資性公司成為保險公司股東，往往只是初始接口，其背后還牽涉一系列其他投資性公司和個人，由此形成樹狀發(fā)散，環(huán)環(huán)相扣的利益鏈條，有的嵌套十甚至更多，其隱藏的股東不得而知。

針對上述亂象，監(jiān)管部門將公司治理作為監(jiān)管的“重中之重”。自2017年4月至今，監(jiān)管密集發(fā)布數(shù)十份重要文件，清退違規(guī)保險公司股權(quán)，將公司治理監(jiān)管從柔性引導(dǎo)轉(zhuǎn)向剛性約束;今年3月7日，原保監(jiān)會修訂發(fā)布《保險公司股權(quán)管理辦法》，明確了保險公司股東準(zhǔn)入、股權(quán)結(jié)構(gòu)、資本真實性、穿透監(jiān)管等方面的規(guī)范，將保險公司股東劃分為財務(wù)Ⅰ類、財務(wù)Ⅱ類、戰(zhàn)略類、控制類四個類型，并將單一股東持股比例上限由51%降為三分之一。

中國太平洋壽險公司董事長徐敬惠表示，當(dāng)前保險業(yè)轉(zhuǎn)型升級到了一個非常關(guān)鍵的時期，公司治理水平的提升尤為重要和緊迫。公司治理監(jiān)管的剛性約束需要不斷加強。在他看來，公司治理是行業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展的重要基石，從國際經(jīng)驗看，提升公司治理是實現(xiàn)金融穩(wěn)定和推動經(jīng)濟可持續(xù)增長的發(fā)展趨勢，從國內(nèi)實踐看，提升公司治理是保險公司轉(zhuǎn)型升級的必然要求。

多家壽險公司逼近監(jiān)管紅線

根據(jù)最新的《保險公司償付能力管理規(guī)定(征求意見稿)》，保險公司償付能力達(dá)標(biāo)必須同時滿足以下三個條件：一是核心償付能力充足率不低于50%;二是綜合償付能力充足率不低于100%;三是風(fēng)險綜合評級不低于B級。

知情人士透露，當(dāng)前保險公司償付能力存在較大壓力，一些保險公司綜合償付能力充足率處于100%—150%之間，有的公司則瀕臨不足;償付能力數(shù)據(jù)不真實的問題較為突出，侵蝕了償付能力監(jiān)管的基石;部分保險公司自身造血功能不足，一些公司主要依靠股東注資、財務(wù)再保險、房地產(chǎn)增值等維持償付能力。

記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，珠江人壽、新光海航、中法人壽償付能力均不達(dá)標(biāo)。富德生命再次被列入重點核查名單。具體來看，珠江人壽發(fā)布更正后的2017年第四季度的償付能力報告顯示，該公司最新一期的風(fēng)險綜合評級為C;綜合償付能力充足率僅為102.46%，已經(jīng)逼近監(jiān)管紅線。同時，2017年第四季度末，珠江人壽凈現(xiàn)金流出高達(dá)21.1億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2017年第三季度末凈現(xiàn)金流出的6.7億元。

作為一家外資險企，新光海航人壽去年第四季度償付能力報告數(shù)據(jù)依舊尷尬：綜合償付能力充足率和核心償付能力充足率為-446.49%，較上季度的-428.43%又有下降。償付能力仍深陷困境，風(fēng)險評級連續(xù)為D級。因償付能力不達(dá)標(biāo)，監(jiān)管對新光海航人壽采取了禁止開展新業(yè)務(wù)、新機構(gòu)的措施。同時，新光海航人壽的現(xiàn)金流也在承壓。該公司2017年四個季度的凈現(xiàn)金流均在-2500萬元左右。

償付能力不足也是長期困擾中法人壽的一大難題。中法人壽2017年第四季度的核心、綜合償付能力充足率已跌至-4035.94%。鑒于目前償付能力嚴(yán)重不足，如今中法人壽靠向大股東“借錢度日”。中法人壽4月12日公告稱，中法人壽向股東——鴻商集團借款890萬元，用于支付存量保單到期、退保等與客戶相關(guān)的利益支出。

讓監(jiān)管部門“不省心”的還有富德生命人壽。2017年一至四季度，公司核心償付能力充足率分別為73%、72%、75%和87%。從富德生命人壽凈現(xiàn)金流數(shù)據(jù)來看，公司的流動性或正承壓，情況不容樂觀。富德生命人壽2017年四季度凈現(xiàn)金流為-123.28億元，與2017年三季度-47.56億元的凈現(xiàn)金流相比，下跌明顯。

“這些年來隨著行業(yè)快速發(fā)展，各類社會資本大量涌入保險業(yè)，公司治理很薄弱，發(fā)生了一系列風(fēng)險暴露的案件。”一位險企人士透露，個別公司實際控制人利用保費收入形成的資金，自我注資、循環(huán)使用、虛增資本，置監(jiān)管規(guī)則于不顧，導(dǎo)致償付能力監(jiān)管失效;個別公司人為操縱償付能力，調(diào)整特定時點的償付能力充足率，如通過資產(chǎn)臨時出表，通過平臺公司掩蓋資產(chǎn)真實狀況，償付能力監(jiān)管可能如“馬奇諾防線”般被繞過。