受債券違約風(fēng)險上升影響，5月企業(yè)債券凈融資出現(xiàn)10個月以來的首次負(fù)值，社會融資增量更是明顯低于預(yù)期，比上月縮水超過一半，創(chuàng)22個月來新低。

根據(jù)6月12日人民銀行發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，5月社會融資規(guī)模增量為7608億元，比上年同期少3023億元，環(huán)比少增7997億元，為2016年7月以來社融單月增量最低。增量主要來自銀行信貸，當(dāng)月增加1.14萬億元，比上月多增413億元，同比少增384億元。

中金固收團(tuán)隊陳健恒等認(rèn)為，社融萎縮的原因，主要是今年嚴(yán)監(jiān)管背景下，非標(biāo)融資持續(xù)萎縮，屬于政策調(diào)控的正常效應(yīng);另外，在PPP和城投平臺融資收緊的情況下，基建投資放緩，資金需求有所減弱，也是社融下降的原因之一。