滬深交易所、中國證券業(yè)協(xié)會三部門罕見集體發(fā)聲，表示中國股票質押風險總體可控。
上交所表示，根據(jù)上交所股票質押業(yè)務現(xiàn)狀來看，場內(nèi)質押規(guī)模穩(wěn)中有降，總體風險基本可控。
深交所表示，要全面梳理排查，防范風險。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，深市質押平倉風險總體可控。
中國證券業(yè)協(xié)會負責人答記者問中表示，截至目前，證券公司總體對股票質押融資業(yè)務風險控制是有效的，同時，行業(yè)經(jīng)營狀況良好、財務穩(wěn)健、流動性充足。股票質押融資風險總體可控。
國是直通車 侯雨彤 制圖
三部門齊發(fā)聲有原因
所謂股權質押，是指上市公司的股東在缺錢的時候，可以將自己的股票在一定期限內(nèi)質押給銀行、證券等金融機構，獲得貸款，由此來緩解自身的資金壓力。
就在上周，受到一系列中國國內(nèi)國際利空因素的影響，多家股權質押觸及或接近平倉線的上市公司紛紛發(fā)布了公告，提示風險。
此外，還有多家上市公司發(fā)布公告稱，公司控股股東、實際控制人或股東補充質押股票。
在此背景下，三部門選在此時表態(tài)有助于市場的穩(wěn)定。
“之所以此時表態(tài)股票質押風險可控，可以安撫投資者情緒。及時發(fā)布權威數(shù)據(jù)，也是給市場一個正確的引導，避免市場上出現(xiàn)恐慌性情緒。”國務院參事室研究員、銀河證券前首席經(jīng)濟學家左小蕾在接受中新社國是直通車記者采訪時說。
而要判斷其風險是否可控，僅官方發(fā)聲還不夠，最重要的還是要用數(shù)據(jù)說話。
根據(jù)發(fā)布的權威數(shù)據(jù)，在滬市方面，截至目前，滬市股票質押平均履約保障比例為181%，股票質押總市值占滬市總市值的3%，其中，低于平倉線的股票質押市值在滬市總市值中的占比不到0.2%。
而在深市方面，截至目前，深市股票質押平均(按質押市值加權平均)履約保障比例為223%。低于平倉線的股票質押市值占深市總市值的比例不到2%，考慮到司法凍結、股份限售、減持限制等因素，在二級市場可直接平倉處置的比例則更低。
據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會披露的數(shù)據(jù)顯示，目前，兩市股票質押市值加權平均履約保障比例維持在200%，低于平倉線的股票質押市值在兩市總市值中的占比1%。
“三部門發(fā)布的數(shù)據(jù)用了很多股票質押市值在總市值中的占比，可以看到在5000億元人民幣的兩市上市公司總市值中，低于平倉線的股票質押市值占比還是較低的，僅為1%。”方正證券策略高級分析師胡國鵬在接受中新社國是直通車記者采訪時表示，目前股票質押落在平倉線以下的規(guī)模有限，股票質押風險是可以控制的。
但同時他也指出，由于中國兩市上市公司總市值較大，雖然占比不高，但是規(guī)模并不小，依然值得警惕。“因為現(xiàn)在是5000億的兩市市值，所以股票質押的規(guī)模并不小。股票質押長期觸及預警線的話，對券商、銀行、金融機構整體都是不利的。”
如何防控風險？
A股一直被稱為“無股不押”。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2018年6月22日，A股3528只個股中，有3502只股票存在股票質押的情況，而沒有質押的股票僅有26只。
龐大的質押數(shù)量背后，把握股東質押融資資金的去向，成為防控股票質押風險的一個重要方式。
在左小蕾看來，股票質押之所以易產(chǎn)生風險的，其中一個重要原因就在于部分企業(yè)股東利用質押來的資金“脫實向虛”。
“部分股東質押股票后，不去做實業(yè)項目，而是去炒股票，名義上為‘理財投資’，實際上是在用質押來的資金做一些虛擬的東西。在所持有股票價值下降的情況下，股東無法償還質押貸款，就會變成銀行壞賬，從而引發(fā)風險。”左小蕾說。
在今年3月正式開始實施的《股票質押式回購交易及登記結算業(yè)務辦法》(簡稱“質押新規(guī)”)中就已經(jīng)明確指出，融入資金應當用于實體經(jīng)濟生產(chǎn)經(jīng)營并專戶管理，不得用于股票二級市場、不得用于新股申購、淘汰類產(chǎn)業(yè)，融入方首次最低交易金額不得低于500萬元，后續(xù)每次不得低于50萬元。此外，也不再認可基金、債券作為初始質押標的。
胡國鵬說：“出臺的質押新規(guī)對股票質押業(yè)務進行了規(guī)范�？梢苑乐官Y金脫實向虛，有利于防控股票質押風險。”
此外，不產(chǎn)生大規(guī)模的強行平倉對防控股票質押風險也很重要。
據(jù)悉，2008年美國道瓊指數(shù)一度跌到6000點，當時美國政府的應急措施就包含停止所有的賣空交易，對股市進行市場化干預。
胡國鵬表示：“目前我們沒有收到禁止強行平倉的消息。但是如果出現(xiàn)大規(guī)模強行平倉的話，會給股市帶來一定風險。”
左小蕾分析說：“如果出現(xiàn)大規(guī)模的強行平倉，就是一種順勢打壓市場的行為，對市場非常不利。應該出臺禁止強行平倉的措施，在目前的情況下，這種做法是應該的，也是合適的。”
