在經(jīng)歷了上兩周的連續(xù)大跌后，上證指數(shù)周一回暖，收盤報2815.11點，上漲2.47%，不過這距離前期高點尚遠。數(shù)據(jù)顯示，截至7月8日收盤，A顧破凈股已經(jīng)達到231只(未包括市凈率小于0的股票)，已超過了熔斷底部2638.30(2016年1月27日)的53只。

在這輪市場調(diào)整中，前期舉牌上市公司的“野蠻人”有的已深陷泥淖。據(jù)媒體不完全統(tǒng)計，2017年7月份以來的舉牌案例中，浮盈案例寥寥無幾，絕大多數(shù)上市公司的當(dāng)前股價均在舉牌成本價以下，個別公司股價甚至已經(jīng)低至舉牌價的五折以下。

有人星夜趕考，有人卸甲歸田。前期舉牌的野蠻人浮虧甚慘的情況下，據(jù)統(tǒng)計，6月以來數(shù)百家上市公司控股股東、大股東，董監(jiān)高已增持了自家公司，有的股東增持比例已經(jīng)觸及5%。也有的資本在趁機舉牌上市公司。

231只股破凈，金融地產(chǎn)等成破凈主力

綜合來看，今年破凈行業(yè)主要集中在金融地產(chǎn)和中上游行業(yè)，破凈公司數(shù)量前5位的行業(yè)分別是公用事業(yè)、房地產(chǎn)、交通運輸、銀行和機械設(shè)備，其破凈公司數(shù)量分別為24、22、16、16、12只，合計達90只，占比為44%。金融地產(chǎn)破凈數(shù)量為46只，占比為23%。金融地產(chǎn)和中上游行業(yè)是破凈的主力。

天風(fēng)證券認為，金融監(jiān)管、去杠桿和房地產(chǎn)調(diào)控的持續(xù)推進，導(dǎo)致市場對金融地產(chǎn)的預(yù)期比較悲觀，這引起了金融地產(chǎn)中破凈現(xiàn)象比較明顯。該機構(gòu)稱，投資者對金融地產(chǎn)不用悲觀，當(dāng)前破凈潮下的金融地產(chǎn)或存在系統(tǒng)性機會。

對比2013年、2008年熊市數(shù)據(jù)，破凈行業(yè)大體相同。對于這種現(xiàn)象，中泰證券分析師郝振府認為，這些行業(yè)大多屬于重資產(chǎn)，PB估值本來就相對比較低，在市場悲觀時容易跌破凈資產(chǎn)。當(dāng)前市場環(huán)境下，投資者主要擔(dān)憂去杠桿效應(yīng)下對相關(guān)行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力的擔(dān)憂，金融地產(chǎn)和周期性行業(yè)首當(dāng)其沖。

不過，今年傳媒、電子、通信、食品飲料、休閑服務(wù)等偏成長性的行業(yè)也出現(xiàn)了破凈現(xiàn)象。這與2013年熊市相比，是一個新特征。

從市值層面來看，根據(jù)統(tǒng)計，目前破凈股中100億元市值以下的公司達61.24%，其中市值小于50億元的占比達到32.54%。由于缺乏基本面支撐，中小上市公司在熊市狀態(tài)下的表現(xiàn)更差。

記者同時發(fā)現(xiàn)，在231只破凈股中，48.48%的個股一季度經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為負，66%的毛利率低于30%。很多破凈股盈利能力和盈利質(zhì)量并不高。

A股增持潮：6月來508家公司股東增持

不過，數(shù)百家個股破凈引發(fā)了股東的增持潮。數(shù)據(jù)顯示，截至7月9日，自今年6月份以來，共有508家公司的大股東出現(xiàn)增持情況。

通過與此前的對比來看，近期，A股上市公司增持、回購數(shù)量明顯增多，6月份，A股上市公司中共有104家擬增持公司股票，相比5月份的24家翻了3倍以上。共有159家回購自身股票，相比5月增加66%。相應(yīng)的，股東減持頻次明顯降低，6月A股上市公司中共134家公布擬減持股票公告，相比5月份大幅減少將近一半。

僅6月21日至7月4日，10個交易日，就有149家上市公司被增持，增持股數(shù)合計5.91億股，增持市值達51.87億元(增持股份變動以公告中變動截止日為準)。其中三七互娛被增持的股數(shù)最多，達4624.04萬股，占流通A股比例為3.98%;三七互娛被增持的市值最多，達6.93億元;而增持股數(shù)占流通A股比例較高的公司為洲明科技，增持比例高達5.10%。

還有的股東或高管增持比例觸及了5%。這其中包括報喜鳥以及博雅生物的股東或高管。

羅牛山剛倡議兜底增持，董事長就減持

去年在A股市場出現(xiàn)較多的實控人“兜底式”增持，再度出現(xiàn)。

7月3日，中來股份擬回購公司股份1億-3億元，公司董事長鼓勵內(nèi)部員工增持公司股票，承諾兜底。

而在此前，華瑞股份6月20日晚間公告，控股股東、實際控制人、董事長孫瑞良提交增持公司股票倡議書，鼓勵員工積極買入公司股票。孫瑞良承諾，凡于2018年6月21日至7月11日期間凈買入的公司股票，且連續(xù)持有12個月以上并在職的員工，孫瑞良將對虧損部分予以全額補償;若有股票增值收益則歸員工個人所有。

不過也有公司前腳剛發(fā)布兜底式增持倡議，時隔一天就發(fā)布了董事長擬減持股份的公告。

7月5日，羅牛山發(fā)布了《關(guān)于董事長向全體在職員工發(fā)出增持公司股份倡議書的完成公告》：在2017年6月8日至6月12日期間，公司及全資下屬子公司、控股子公司全體在職員工通過二級市場凈買入羅牛山股票，其在12個月后仍持有的公司股票價格低于增持期間股票買入均價并且在職，公司董事長徐自力先生將以現(xiàn)金形式對虧損部分予以全額補償。

不過時隔一天的7月6日，羅牛山又發(fā)布了《公司關(guān)于實際控制人通過資產(chǎn)管理計劃減持股份計劃的公告》，稱公司實際控制人、董事長徐自力擬減持5190萬股。

純陽資管連續(xù)舉牌山東金泰

除了大股東和高管，一些資本也在越跌越買，舉牌上市公司。西藏發(fā)展6月22日公告，6月21日公司接到公司股東杭州阿拉丁數(shù)字技術(shù)有限公司提交的《簡式權(quán)益變動公告書》，杭州阿拉丁數(shù)字技術(shù)有限公司于2018年6月21日通過深圳證券交易所集中競價交易系統(tǒng)買入公司股份，本次權(quán)益變動后其持有公司無限售條件流通股13,188,735股，占公司總股本的5%。

6月26日晚間，山東金泰公告宣布，獲得杭州純陽資產(chǎn)管理有限公司(下稱“純陽資管”)再度舉牌。此前今年4月24日晚間，山東金泰公告了純陽資管的第一次舉牌，當(dāng)時純陽資管已累計買入了740.54萬股，占總股本的5.0%。

7月6日，山東金泰又公告稱，公司股東杭州純陽資產(chǎn)管理有限公司計劃自2018年7月6日至2019年7月5日期間，通過上海證券交易所交易系統(tǒng)增持山東金泰集團股份有限公司股份60萬股至760萬股;本次擬增持股份的價格區(qū)間為6.00元/股至15.00元/股，依照二級市場價格擇機增持。

純陽資管的行為吸引了監(jiān)管層的注意。監(jiān)管層重點問詢了這三個資管計劃背后的實際出資人，以及杠桿使用情況。公告顯示，純陽資管否認這些資金使用了杠桿。

被增持的山東金泰2017年實現(xiàn)了2500萬元的收入，這一數(shù)字不及過去三年年營業(yè)收入平均值的2.5%。今年一季度其營業(yè)收入也僅為118萬。如今其最新市值為14.44億。黃光裕的哥哥黃俊欽為山東金泰的實際控制人，其通過北京新恒基投資管理集團有限公司(下稱北京新恒基)與一致行動人新恒基地產(chǎn)合計持股18.73%。

■ 焦點

盧志強等大佬增持自家公司

近期，很多產(chǎn)業(yè)資本開始密集增持或者回購自家股票，這其中包括泛海盧志強等大佬。

6月28日晚間，泛�？毓砂l(fā)布了公司實控人增持公司股份的公告：泛海控股的實控人盧志強出手增持300萬股。

復(fù)星旗下的上市公司也獲得了股東增持。復(fù)星醫(yī)藥近日公告稱，7月4日，復(fù)星高科技以自有資金通過上海證券交易所港股通交易系統(tǒng)以均價港幣約39.92元/股的價格增持本公司H股股份共計500,000股，增持金額折合人民幣約1695萬元。增持后，復(fù)星高科技占其已發(fā)行股份總數(shù)的約38.04%。

據(jù)美的集團7月4日晚間公告，美的集團基于對公司發(fā)展的信心和對公司價值的認可，決定擬以自有資金回購公司股份金額不超過40億元。

前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍認為，產(chǎn)業(yè)資本增持說明對當(dāng)前股價的認可，產(chǎn)業(yè)資本對于上市公司的理解應(yīng)該是比二級市場投資者要多得多，所以產(chǎn)業(yè)資本的增持是大盤見底的信號。