昨天，ofo宣布完成E2-1輪融資8.66億美元，有人問(wèn)，什么叫“E2-1輪”，實(shí)話說(shuō)，坤鵬論也沒(méi)搞懂，有明白的老鐵可以留言普及一下知識(shí)。
本輪融資過(guò)后，為期數(shù)月的ofo、滴滴、阿里三方博弈告一段落。
阿里成為了絕對(duì)的最大贏家。
對(duì)于滴滴呢，坤鵬論認(rèn)為，未來(lái)如果它選擇做一個(gè)純粹的財(cái)務(wù)投資者，可能還會(huì)安穩(wěn)呆在局中，但如果還想有更多所圖，對(duì)不起，阿里估計(jì)會(huì)動(dòng)用各種手段，逼滴滴退出。
臥榻之旁，豈容他人鼾睡！
曾經(jīng)，我們的手機(jī)廠商多么鄙視iPhone X的劉海屏，但是，嘴上BB，身體卻在靠近，正像坤鵬論此前預(yù)測(cè)的，2018皆劉海兒！
據(jù)媒體不完全統(tǒng)計(jì)，除iPhone X，市面上已經(jīng)出現(xiàn)了 20 多款劉海屏手機(jī)，而隨著各大廠商新產(chǎn)品的爆料越來(lái)越多，可以預(yù)見(jiàn)未來(lái)還會(huì)出現(xiàn)更多的劉海屏手機(jī)。
原因呢？只有兩個(gè)，第一是跟著蘋(píng)果走，穩(wěn)健沒(méi)毛病。第二，成本。
關(guān)于成本，主要是因?yàn)槟壳澳苷瓶匾粭l完整供應(yīng)鏈的手機(jī)廠商大概只有蘋(píng)果和三星，特別是屏幕這塊，供應(yīng)商就那么幾家，你不選劉海屏，就要單開(kāi)生產(chǎn)線，制造成本上升不少，必然要提高售價(jià)轉(zhuǎn)嫁到消費(fèi)者，但消費(fèi)者買(mǎi)不買(mǎi)單就是另外一回事了，所以手機(jī)廠商身不由己，不得不用。
巴菲特不虧是高人，他為全人類沒(méi)少貢獻(xiàn)金句，而如今看來(lái)，那句“只有退潮的時(shí)候，你才知道誰(shuí)在裸泳。”相當(dāng)應(yīng)景。
還記得去年底，網(wǎng)上傳來(lái)金立陷入供應(yīng)商欠款和資金鏈緊張，就在這兩天，當(dāng)初的“謠言”真的成為遙遠(yuǎn)的預(yù)言，據(jù)媒體報(bào)道，金立總共欠下超過(guò)百億元的債務(wù)，其中拖欠銀行86億元，拖欠供應(yīng)商近40億元。
金立，前兩年還是個(gè)風(fēng)華正茂的小鮮肉，今天怎么一下子就抽抽成這個(gè)樣子了？
坤鵬論認(rèn)為，金立的主要問(wèn)題出在2016~2017年擴(kuò)張盲目，營(yíng)銷投入用力過(guò)猛，收入?yún)s大幅下跌，對(duì)現(xiàn)金流重視不夠。
2017年，中國(guó)智能手機(jī)滲透率已經(jīng)高達(dá)85.4%，一般到了這個(gè)數(shù)值，不管是什么市場(chǎng)，都屬于飽和充分競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)，增長(zhǎng)乏力，甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，而根據(jù)IDC的數(shù)據(jù)，中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)就在2017年出現(xiàn)了5%的出貨量下滑。
在這種市場(chǎng)中競(jìng)爭(zhēng)，用慘烈形容不為過(guò)，而且市場(chǎng)份額基本固化，只能是此消彼長(zhǎng)，只能從別人嘴里搶食。
1月30日，金立董事長(zhǎng)劉立榮在接受采訪時(shí)承認(rèn)，2016年和2017年金立的營(yíng)銷費(fèi)用和投資費(fèi)用投入超限，其中營(yíng)銷費(fèi)用就60億元。近三年對(duì)外投資費(fèi)用30多億元，兩項(xiàng)費(fèi)用接近100億元，對(duì)金立資金鏈造成很大影響，導(dǎo)致貨款周轉(zhuǎn)困難，在拖欠貨款后被供貨商申請(qǐng)資產(chǎn)保全。
但是，金立如此龐大的營(yíng)銷費(fèi)用卻沒(méi)有帶來(lái)成正比的銷售業(yè)績(jī)，根據(jù)第三方數(shù)據(jù)，2016年金立手機(jī)出貨量4500萬(wàn)臺(tái)左右，2017年則只有2600萬(wàn)臺(tái)左右，比上一年下降了不少。
而金立手機(jī)每臺(tái)利潤(rùn)不到人民幣十幾元，只有出貨量大才能保證利潤(rùn)，偏偏出貨量嚴(yán)重下滑，利潤(rùn)自然堪憂。
另外，金立去年的產(chǎn)品策略也出現(xiàn)了問(wèn)題，一口氣推出了8款全面屏手機(jī)，并主攻線下，使得產(chǎn)品線混亂，各款手機(jī)定位不清，且分散了營(yíng)銷效果，有業(yè)內(nèi)人士分析稱：“這種不計(jì)成本的玩法根本不適合現(xiàn)在的手機(jī)市場(chǎng)。金立的定位本來(lái)偏商務(wù)，只盯準(zhǔn)商務(wù)人群其實(shí)能做得不錯(cuò)。但它步子邁得太大了。”
當(dāng)然，如果放在前些年，寬松的貨幣政策下，錢(qián)多好找，只要能貸到款，即使負(fù)債率高也不怕，總能借新貸還舊貸，只要能緩上氣來(lái)，留出調(diào)整的時(shí)間，沒(méi)準(zhǔn)還能絕處逢生。
但是，從去年開(kāi)始，國(guó)家貨幣政策漸緊，去杠桿更是說(shuō)到做到，表現(xiàn)出來(lái)的就是企業(yè)錢(qián)緊難貸，而對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，資金鏈條只要一環(huán)斷裂，就是連鎖反應(yīng)，可能就是一口氣的事，但生死就在這一口氣上。
不得不說(shuō)，借貸有時(shí)候是良藥，但常常又是毒品，它讓人上癮，但只要續(xù)不上，就會(huì)致人性命。
對(duì)于企業(yè)主來(lái)說(shuō)，有句名言永遠(yuǎn)要牢記心中：成敗看利潤(rùn)，生死現(xiàn)金流。
巴菲特說(shuō)過(guò)：“現(xiàn)金是氧氣，99%的時(shí)間你不會(huì)注意它，直到它缺席！”
美國(guó)著名戰(zhàn)略管理專家w．H紐曼則指出：“在制定關(guān)于資本運(yùn)用和來(lái)源戰(zhàn)略時(shí)，最需要關(guān)注的是現(xiàn)金流動(dòng)。”
號(hào)稱最擅長(zhǎng)虧損的亞馬遜，為什么能20多年不賺錢(qián)，卻屹立不倒，市值還不斷攀升，其中的奧秘之一就是其經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流卻是把握得不錯(cuò)的，存貨周轉(zhuǎn)很快，遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于其應(yīng)付款的周期，雖然每年的虧損都創(chuàng)新紀(jì)錄，但對(duì)現(xiàn)金流影響有限。
一連巨虧數(shù)年的京東基本也是同樣的道理。
回顧2017年1月華為年會(huì)上，任正非不斷強(qiáng)調(diào)：
“我只有一個(gè)思維——利潤(rùn)。”
“終端必須要有利潤(rùn)，利潤(rùn)一定要有現(xiàn)金流。”
現(xiàn)在看來(lái)，讓人不得不佩服任老爺子的高瞻遠(yuǎn)矚！
坤鵬論相信，未來(lái)一段時(shí)間，還會(huì)有不少企業(yè)遭遇類似問(wèn)題，只因現(xiàn)在是去杠桿的大時(shí)代，宏觀去杠桿、金融去杠桿、企業(yè)去杠桿、居民去杠桿……
啥是去杠桿？就是緊縮信貸、減少債務(wù)、讓貸款變難。
據(jù)媒體稱，4月份開(kāi)始，各大銀行將迎來(lái)為期半年的信貸審核抽查，各銀行的政策不斷收緊，額度將會(huì)收緊，利息逐漸上浮，門(mén)檻大范圍提高。
3月13日，金立集團(tuán)內(nèi)部人士接受記者采訪做出了回應(yīng)：“目前，金立集團(tuán)已經(jīng)獲得融資，企業(yè)確實(shí)處于重組階段。”市場(chǎng)傳聞融資級(jí)別在億級(jí)。
還記得蘇寧國(guó)美大中的家電之戰(zhàn)嗎？
那時(shí)候，他們瘋狂開(kāi)店，不斷搞促銷活動(dòng)，各大城市報(bào)紙一到周五，就是滿版他們的廣告。
你以為他們是為了賺家電的錢(qián)嗎？
錯(cuò)！
其實(shí)他們都是醉翁之意不在酒，家電銷售只是為了獲取豐厚的現(xiàn)金流，然后再利用賬期，將手中本來(lái)是要給廠商的貨款進(jìn)行資本運(yùn)作，只要銷售不斷，不嚴(yán)重下滑，手中總會(huì)有大筆的現(xiàn)金可以騰挪投資，比如：投房地產(chǎn)等。
2007年前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)大發(fā)展，同時(shí)也遭遇著大通脹，房地產(chǎn)瘋了一樣狂漲，于是蘇寧國(guó)美們前面開(kāi)店賣(mài)貨，靠賬期手握大把貨款現(xiàn)金，后面大搞地產(chǎn)和投資，掙錢(qián)了，銀行們又求著他們貸款，他們?cè)倌弥y行的廉價(jià)資金，繼續(xù)可以賺更多的錢(qián)。
所以，什么先做大，再做強(qiáng)，先做規(guī)模，擠垮對(duì)手，最終靠規(guī)模盈利，都有點(diǎn)扯淡，雖然有些道理，但蘇寧國(guó)美們根本還是玩現(xiàn)金流的游戲，用現(xiàn)金流（別人的錢(qián)）搞資本運(yùn)作，產(chǎn)生利潤(rùn)。
金融才是蘇寧和國(guó)美的生意本質(zhì)。
舉個(gè)栗子吧。
你開(kāi)了個(gè)店，非常火，因?yàn)槊考唐范家u(mài)幾千塊，所以每天銷售額能達(dá)到10萬(wàn)以上，而且店里的商品都是生產(chǎn)廠商先貨后款，放在你這里代銷，但利潤(rùn)并不高，為了方便理解，咱們就把利潤(rùn)歸為0，廠商每三個(gè)月來(lái)和你結(jié)次賬。
這樣，你一年的現(xiàn)金流就是3650萬(wàn)，利潤(rùn)為0，這生意簡(jiǎn)直就個(gè)賠本賺吆喝的貨。
不過(guò)，聰明的你應(yīng)該想到了吧？雖然沒(méi)利潤(rùn)，但你手上終始會(huì)有3個(gè)月應(yīng)該給廠商結(jié)的款，也就是900萬(wàn)，理論上，只要你的店不倒閉，并且銷售一直火爆，這900萬(wàn)會(huì)一直在你手放著，把它存銀行就能得利息，把它放出去投資，就可能有高額收益，這些都是閃閃亮的利潤(rùn)。
所以，為了保證交易的現(xiàn)金流更多更穩(wěn)定，你需要快速、不斷地復(fù)制更多的店，一家太不安全，萬(wàn)一有個(gè)閃失全盤(pán)皆輸，同時(shí)賣(mài)得越多手里的現(xiàn)金流越多，就得瘋狂打廣告搞活動(dòng)促銷。
另外，和廠商越晚結(jié)算，他們的貨款就會(huì)更長(zhǎng)時(shí)間在你手上，那么，賬期就要不斷和廠商那邊壓長(zhǎng)，三個(gè)月不長(zhǎng)，半年更好。
這下，我們也就明白了，為什么當(dāng)初格力要先款后貨，蘇寧國(guó)美直接不合作了。
后來(lái)，也就是2005年前后，更多的家電廠商不是要求先款后貨，就是大大縮短賬期，再加上電商風(fēng)起云涌搶市場(chǎng)，搞得蘇寧國(guó)美很頭疼，本來(lái)手里有幾百億的現(xiàn)金流可用，這么一弄，變成了幾十億，多少見(jiàn)不得人的項(xiàng)目，多少急需現(xiàn)金的虧損項(xiàng)目，會(huì)因?yàn)楝F(xiàn)金流大減而露出水面，所以蘇寧開(kāi)始融資發(fā)債，當(dāng)然說(shuō)法冠冕又堂皇，什么搞電商，搞物流，而國(guó)美則開(kāi)始半價(jià)賣(mài)地賣(mài)資產(chǎn)。
接下來(lái)，相信你套用一樣，就明白京東生存的路數(shù)了吧？
對(duì)了，京東還大搞特搞供應(yīng)鏈金融，其實(shí)就是拿著廠商的貨款貸給廠商，還賺取利息，這在普通人眼里，簡(jiǎn)直就是空手套白狼，強(qiáng)盜騙子，但這就是金融，誰(shuí)讓現(xiàn)金流在京東手里呢？
所以，只要京東的營(yíng)收越來(lái)越多，虧損不是大幅增加，京東手里的現(xiàn)金足夠用很多年。
理論上，只要有現(xiàn)金流，虧損真的沒(méi)太大關(guān)系，比如一家企業(yè)一年的現(xiàn)金流100億，每年虧1000萬(wàn)，它運(yùn)作幾百年都沒(méi)問(wèn)題，因?yàn)?0年才虧1億，100年才虧10億，只要現(xiàn)金不斷流轉(zhuǎn)，稍微延期幾天或幾個(gè)月還款，誰(shuí)知道它是賺是賠。
這個(gè)世界上，許多事情真的不能看表面，至少京東等電商企業(yè)，它們表面是在爭(zhēng)份額，其實(shí)是在爭(zhēng)奪現(xiàn)金流，因?yàn)檎l(shuí)的現(xiàn)金流出問(wèn)題，誰(shuí)的底褲馬上就掉。
到這里，你也就應(yīng)該明白了，為什么做進(jìn)貨再銷售的小生意很難做大，因?yàn)闆](méi)有賬期，就不能用別人的錢(qián)為自己賺更多的錢(qián)。
同樣，什么天貓小店、京東超市、連鎖超市等，加盟干了，或許可以賺小錢(qián)，但發(fā)財(cái)不可能，因?yàn)樨浭墙y(tǒng)一配送，你只能賺可憐的商品差價(jià)，而天貓京東等賺的可是賬期和現(xiàn)金流，還不用自己付房租和人員工資，反過(guò)頭來(lái)，可能還給加盟商提供什么進(jìn)貨貸款、開(kāi)店貸款等，再賺一道貸款利息。
生意做到一定地步，一定要結(jié)合金融，要資本運(yùn)作，否則發(fā)大財(cái)就不要想了。
在外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境不好時(shí)，企業(yè)現(xiàn)金流管理尤為重要，管理要點(diǎn)可以簡(jiǎn)化為：
外面欠的錢(qián)盡早要回來(lái)；欠外面的錢(qián)盡可能晚付；占用現(xiàn)金流的設(shè)備和固定資產(chǎn)盡量租；庫(kù)存占用現(xiàn)金流，一定要做好庫(kù)存周轉(zhuǎn)管理，用系統(tǒng)管最好；老板每天要清楚企業(yè)的現(xiàn)金余額和應(yīng)收款項(xiàng)余額的詳細(xì)數(shù)據(jù)。
現(xiàn)金流如企業(yè)的死穴，一戳就死！
現(xiàn)金流如企業(yè)的阿喀琉斯之踵，一觸就倒！
