⊙華安智能裝備、華安文體健康基金經(jīng)理 李欣

　　科技創(chuàng)新源于人類對(duì)客觀世界認(rèn)知程度的不斷加深，同時(shí)又幫助人類更好地改造客觀世界。消費(fèi)升級(jí)源于人類對(duì)自身內(nèi)在需求的不斷發(fā)掘和滿足，同時(shí)又促進(jìn)社會(huì)生產(chǎn)力的發(fā)展。科技創(chuàng)新、消費(fèi)升級(jí)是經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力，帶來持續(xù)的投資機(jī)會(huì)。

　　科技創(chuàng)新提供消費(fèi)升級(jí)的物質(zhì)基礎(chǔ)。得益于無線通信、半導(dǎo)體、軟件等領(lǐng)域科技的不斷發(fā)展，無線傳輸網(wǎng)絡(luò)的帶寬和覆蓋密度不斷提升，智能終端的信息處理能力不斷提高，軟件和生態(tài)系統(tǒng)日益完善，消費(fèi)電子行業(yè)快速迭代升級(jí)，從而實(shí)現(xiàn)了大眾在信息領(lǐng)域的消費(fèi)升級(jí)。

　　科技創(chuàng)新刺激新的消費(fèi)需求，加速消費(fèi)升級(jí)的速度和頻率。特斯拉在新能源車領(lǐng)域的創(chuàng)新發(fā)展，打造極致消費(fèi)體驗(yàn)，比如加速度遠(yuǎn)高于同檔次燃油車，以及完善的數(shù)字化人車交互體驗(yàn)等，這大大刺激了新能源車的消費(fèi)需求。同時(shí)，與制度、資本、人力等其他經(jīng)濟(jì)發(fā)展要素相比，科技具有更快的升級(jí)速度。例如，每一代iPhone在信息處理速度、顯示解析度與效果、人機(jī)交互體驗(yàn)、生態(tài)系統(tǒng)與軟件等方面都有顯著的提升，吸引消費(fèi)者保持著持續(xù)快速的換機(jī)頻率。

　　消費(fèi)升級(jí)往往為科技創(chuàng)新指明方向。每一次消費(fèi)升級(jí)，都代表著消費(fèi)者內(nèi)在需求得到更大程度上的釋放和滿足。如何滿足更高品質(zhì)、更高要求的消費(fèi)需求，為科技創(chuàng)新的方向提供了指引。歷史上，內(nèi)燃機(jī)技術(shù)的不斷升級(jí)來自于汽車消費(fèi)體驗(yàn)升級(jí)的需要，OLED、小間距顯示屏等顯示新技術(shù)的發(fā)展來自于看得更清楚、更真實(shí)這一消費(fèi)升級(jí)需求的推動(dòng)。

　　家電等成熟耐用消費(fèi)品，經(jīng)過與互聯(lián)網(wǎng)、智能控制等新興科技的結(jié)合，產(chǎn)生了新的產(chǎn)品形態(tài)。人工智能等新技術(shù)逐漸應(yīng)用和普及，帶來了新的消費(fèi)體驗(yàn)。所有這些都使得產(chǎn)品體驗(yàn)更加人性化，促進(jìn)了消費(fèi)升級(jí)。

　　消費(fèi)升級(jí)帶來了品牌集中度的提升，改善了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局，從而使得行業(yè)龍頭可以獲得更高的利潤(rùn)率，估值也處于穩(wěn)步的提升中。消費(fèi)行業(yè)龍頭往往更能夠把握消費(fèi)者需求變化的方向，及時(shí)推出更加符合市場(chǎng)需求的新產(chǎn)品，能最大程度上受益于消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)。近年來，由于產(chǎn)業(yè)發(fā)展、貨幣環(huán)境、環(huán)保政策等多方面的變化和約束，許多行業(yè)的集中度在加速提高，體現(xiàn)出強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面，行業(yè)龍頭不僅在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)擁有了越來越強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，也逐漸具備全球競(jìng)爭(zhēng)力。

　　站在目前的時(shí)間點(diǎn)，我們認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)重視科技創(chuàng)新、消費(fèi)升級(jí)雙輪驅(qū)動(dòng)下的投資機(jī)會(huì)。