對于這種現(xiàn)象,不少人表示認同,甚至認為這是中國股市走向成熟的一種標志。因為長期以來,散戶是與“不理性”聯(lián)系在一起的,一些市場人士甚至把A股市場的投機炒作之風歸結(jié)為A股市場“散戶化”的結(jié)果。所以,在這部分市場人士看來,A股要走向成熟,就必須“去散戶化”,必須呼喚“機構(gòu)時代”的到來。

 

　　其實,A股市場投機炒作盛行是否能歸結(jié)為“散戶化”,是有待商榷的。當然,從A股市場的發(fā)展來說,確實有進一步發(fā)展機構(gòu)投資者的必要。不過,從現(xiàn)階段來說,A股市場遠未迎來“機構(gòu)時代”。

 

　　2017年的藍籌股行情固然風風火火,但不可能一直炒作下去,終究會有盡頭。更重要的是,在目前A股市場投資者隊伍中,散戶占據(jù)著絕對的比重。從去年三季度A股自由流通市值的分布來看:2017年三季度散戶投資者占比42%,一般法人占比27.5%,國內(nèi)機構(gòu)投資者合計占比19.5%,中央?yún)R金和證金公司等占比5.5%。國內(nèi)機構(gòu)投資者中,公募基金占7.4%,保險和社保7.1%,陽光私募3.4%,券商1.6%�？梢�,散戶在A股市場中所占的權(quán)重顯然不是目前的機構(gòu)投資者所能取代的。

 

　　而且,A股市場的一些機構(gòu)投資者本身也是不成熟的。比如,一些機構(gòu)投資者在A股市場中經(jīng)常性地“踩雷”;一些機構(gòu)投資者高價參與上市公司定向增發(fā),結(jié)果招來股票套牢的命運。再比如,在一些投機炒作的題材股中,常常有機構(gòu)投資者甚至是公募基金現(xiàn)身前十大股東之中,有的前十大流通股東甚至被公募基金所包攬。

 

　　其實,A股市場是否真的“去散戶化”了,這其實是有待觀察的。雖然散戶投資者持有的流通股市值占比近年來呈現(xiàn)出下降趨勢,從2015年12月的50.4%下降到2017年9月的42%,但這在很大程度上是由于散戶重倉持有的中小創(chuàng)股票價格下跌造成的,并不代表散戶的持股大幅減少。而且即便真的有部分散戶選擇退出觀望,這也并不代表這些散戶不再重新回來。實際上,在股市低迷,或者說在行情不太好把握的情況下,投資者選擇退出觀望是很正常的。雖然說當下股市的藍籌股行情風風火火,但當藍籌股由股市定海神針蛻變成股市宇宙飛船的時候,投資者站到一邊去欣賞是很理性的選擇,用2017年度股基冠軍蕭楠的話來說,投資者要“買能讓自己睡得著覺的股票”,而躺在宇宙飛船里,投資者恐怕是睡不著覺的。

 

　　并且,從中國股市的發(fā)展來說,也不可能沒有散戶的參與。就支持實體經(jīng)濟的發(fā)展來說,股市需要得到廣大散戶的支持。畢竟A股市場不可能只有藍籌股,而不需要中小創(chuàng)。實際上,近年來A股市場發(fā)行的新股有80%以上屬于高新技術(shù)企業(yè),也即屬于中小創(chuàng)范疇。而就分享經(jīng)濟發(fā)展成果來說,只有廣大散戶的參與,才能讓更多的中國老百姓分享到祖國經(jīng)濟發(fā)展所帶來的成果。更何況,就散戶的投資來說,他們也并不拒絕藍籌股,只不過,當大象跳舞的時候,他們感覺到害怕了,變得猶豫起來,這其實未嘗不是一件好事。即便他們真的錯過了藍籌股行情,這也是一個成長的過程,而并非是“去散戶化”。

 

　　因此,對于目前的A股市場來說,斷言“機構(gòu)時代”來臨未免為時尚早。實際上,目前的股市仍然還是“散戶市”,而且目前中國股市的發(fā)展也離不開中國散戶的支持。中國股市有必要讓更多的散戶成熟起來,而不是“去散戶化”,中國股市需要創(chuàng)造良好的投資環(huán)境,善待所有已進場和將進場的散戶。