2018年,國內(nèi)陽光私募基金迎來了發(fā)展的第14個(gè)年頭,私募基金行業(yè)歷經(jīng)萌芽階段、爆發(fā)式增長階段,開啟了規(guī)范發(fā)展的新征程。

3月17日,第十二屆中國(深圳)私募基金高峰論壇在深圳順利落幕。新域資產(chǎn)、東方港灣、清和泉資管、星石投資、景林資管等知名私募機(jī)構(gòu)代表共聚一堂,華山論劍,分析當(dāng)前投資市場的新格局新機(jī)遇。

在2017年A股市場“冰與火之歌”的行情下,私募行業(yè)又進(jìn)行了新一輪的洗牌。資本市場行業(yè)政策和市場監(jiān)管制度不斷完善,A股市場投資者結(jié)構(gòu)日益豐富,進(jìn)入價(jià)值投資的嶄新階段,這些私募引領(lǐng)者如何成長?他們經(jīng)歷了什么?對私募同行的發(fā)展會有怎樣的借鑒意見?

清和泉資管創(chuàng)始合伙人錢衛(wèi)東認(rèn)為,2018年市場仍然是結(jié)構(gòu)性機(jī)會,清和泉注重基本面,自下而上的投資風(fēng)格也不會改變。歸根結(jié)底還是有業(yè)績支撐的好股票才能帶來回報(bào),不論大小。

2018年仍然要在好的行業(yè)、好的企業(yè)里尋找機(jī)會。“2017年掙過了估值修復(fù)的錢,2018年則是掙業(yè)績增長以及業(yè)績持續(xù)增長的錢。”

深圳新域資產(chǎn)董事長鄒春平表示,回顧2017年,私募基金整體表現(xiàn)不盡如人意,A股市場呈現(xiàn)出劇烈的分化和快速輪動的特征,債券市場低迷,商品市場震蕩,量化策略有效性降低。

參考美國1978年到2016年間的發(fā)展歷程可以發(fā)現(xiàn),值得長期投資的行業(yè)主要集中在消費(fèi)領(lǐng)域,比如化妝品、醫(yī)藥品、軟飲料、煙草、食品加工,包括新時(shí)代的計(jì)算機(jī)和軟件。

提到最近正在風(fēng)口浪尖的“獨(dú)角獸”企業(yè),新域資產(chǎn)鄒春平表示,“獨(dú)角獸”現(xiàn)在還是一個(gè)概念。一個(gè)只有三年五年歷史的企業(yè),不確定性很高,但“獨(dú)角獸”最重要的就是能夠長期保持核心競爭力。

獨(dú)角獸代表了未來技術(shù)發(fā)展的方向,在二級市場投資“獨(dú)角獸”風(fēng)險(xiǎn)較大,因?yàn)閰⒖紘�際經(jīng)驗(yàn),被叫作獨(dú)角獸的公司,由于技術(shù)特別先進(jìn),有可能在很長一段時(shí)間內(nèi)是沒有利潤的。

這也意味著,公司在估值上判斷波動可能很大。“更重要的應(yīng)該是把‘獨(dú)角獸’看成是一個(gè)未來的技術(shù)發(fā)展方向,從這個(gè)技術(shù)發(fā)展方向中尋找其上下游的公司,可能會更好地獲得收益。”