2018年以來，國有資本在上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓中扮演著越來越重要的角色。國資不僅是股權(quán)轉(zhuǎn)讓的受讓主力之一，更有部分國資直指上市公司的控制權(quán)。

據(jù)同花順i問財數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年截至8月10日，A股共有331家上市公司發(fā)生股權(quán)交易，受讓方為國務(wù)院國資委、地方國資委、中央國有企業(yè)等具有國資背景的公司或機構(gòu)的占比達(dá)35.34%。而在國資作為受讓方的股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，超過58.06%轉(zhuǎn)讓方式為無償轉(zhuǎn)讓或行政劃撥。

國資在A股市場上表現(xiàn)搶眼，諸多案例也成為資本市場上的“熱點”新聞。比如，金一文化一元轉(zhuǎn)讓控制權(quán)，海淀區(qū)國資委欲將其收入囊中;輿情戰(zhàn)略研究中心旗下公司中戰(zhàn)華信計劃全面參與包含*ST凱迪在內(nèi)的聯(lián)合重組方案等。

有觀點認(rèn)為，國資今年頻頻“接盤”是在“積極囤殼”，但有市場人士稱，隨著退市制度越來越規(guī)范、執(zhí)行力度越來越強，A股的殼價值會大幅下降。

上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓，35%以上由國資接手

今年來，國資成為股權(quán)轉(zhuǎn)讓受讓方的主力之一。據(jù)中國證券報報道，“今年上半年多家出現(xiàn)資金鏈危機的上市公司都在積極接洽國資”，若國資入駐，在緩解公司流動性的同時，等于給上市公司做出背書，在銀行授信等方面將獲得更多便利。

i問財數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年1月1日至8月10日，A股上市公司共發(fā)布了379則股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告，涉及331家上市公司。在這其中，有117家上市公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓受讓方為國務(wù)院國資委、地方國資委、中央國有企業(yè)等具有國資背景的公司或機構(gòu)，占比達(dá)35.34%

新京報記者發(fā)現(xiàn)，部分國資不單受讓了股份，還直指上市公司的控制權(quán)或者憑借股權(quán)轉(zhuǎn)讓加強對上市公司的控制權(quán)。

8月6日，新筑股份發(fā)布的公告顯示，新筑股份的原控股股東為新筑投資,今年4月，后者與四川發(fā)展簽署協(xié)議，約定新筑投資將其所持公司1.05億股股份轉(zhuǎn)讓給四川發(fā)展。8月7日，上述股份轉(zhuǎn)讓過戶登記完成，四川發(fā)展持有新筑股份1.05億股，占總股本的15.95%，成為新筑股份控股股東,新筑股份實際控制人變更為四川省國資委。

7日20日，當(dāng)代東方控股股東的股東單位廈門當(dāng)代控股集團(tuán)與山東高速投資控股有限公司簽署協(xié)議，山東高速投資控股有限公司擬對當(dāng)代東方進(jìn)行股權(quán)投資(不超過29.99%股份)，成為當(dāng)代東方的控股股東。目前，該股權(quán)投資還沒有完成，天眼查顯示，山東高速投資控股有限公司的實際控制人為山東省國資委。

7月17日，聯(lián)環(huán)藥業(yè)控股股東聯(lián)環(huán)集團(tuán)的股東永泰集團(tuán)，將持有的聯(lián)環(huán)集團(tuán)44.2%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給金茂集團(tuán)，工商變更登記當(dāng)日完成。至此，金茂集團(tuán)持有聯(lián)環(huán)集團(tuán)100%股權(quán)，而金茂集團(tuán)的實控人為揚州市國資委。

記者發(fā)現(xiàn)，也有一些上市公司通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓，實控人由省市國資委變成了國務(wù)院國資委。比如，今年1月18日，三愛富發(fā)布股份轉(zhuǎn)讓完成過戶公告，上海華誼和中國文發(fā)當(dāng)日完成了過戶登記，過戶后中國文發(fā)持有三愛富總股本的20%，成為公司第一大股東，三愛富控股股東由上海華誼變更為中國文發(fā)，實際控制人由上海市國資委變更為國務(wù)院國資委。

過半數(shù)國資“接盤”為無償轉(zhuǎn)讓或行政劃撥

在國資作為受讓方的上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，大部分轉(zhuǎn)讓方式為無償轉(zhuǎn)讓或行政劃撥。i問財數(shù)據(jù)顯示，截至8月10日，在受讓方為國資的124起股權(quán)交易中，轉(zhuǎn)讓方式為無償轉(zhuǎn)讓或行政劃撥的共有72起，占比達(dá)到58.06%。

在這些無償轉(zhuǎn)讓或行政劃撥中，上市公司的實際控制人或者股東經(jīng)常本身就是國資，受讓的股權(quán)往往是注入到旗下子公司或?qū)O公司，也有國資受讓股權(quán)后更加“集權(quán)”，持有的上市公司股權(quán)由間接持股變成了直接持股。在這些股轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓過程中，不論轉(zhuǎn)讓的股份占比有多高，實控人和控股股東大多不會發(fā)生變更。

今年6月4日，富奧股份發(fā)布《關(guān)于股東國有股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)的提示性公告》稱，股東中國一汽擬以無償劃轉(zhuǎn)的方式將所持富奧股份的全部A股3.16億股(占總股本的24.41%)劃轉(zhuǎn)給一汽股權(quán)投資公司。天眼查顯示，中國一汽和一汽股權(quán)投資公司的實際控制人均為國務(wù)院國資委。

富奧股份并不是今年唯一被中國一汽轉(zhuǎn)讓股權(quán)的上市公司。長春一東于7月11日發(fā)布公告稱，公司第二大股東中國一汽擬將其所持有的長春一東全部股份3327.75萬股無償劃轉(zhuǎn)至一汽股權(quán)投資公司，這一股權(quán)轉(zhuǎn)讓方案已得到國務(wù)院國資委批復(fù)。

8月10日，萬潤股份發(fā)布公告稱，控股股東的國有股權(quán)將無償劃轉(zhuǎn)。萬潤股份的實際控制人為中國節(jié)能環(huán)保集團(tuán)有限公司(簡稱中國節(jié)能)。無償劃轉(zhuǎn)之前，中國節(jié)能直接和間接持有萬潤股份2.60億股，占萬潤股份總股本的28.60%。

無償劃轉(zhuǎn)完成后，中國節(jié)能將直接持有萬潤股份2.43億股，占總股本的26.73%，為萬潤股份控股股東和實際控制人，而中國節(jié)能由國務(wù)院國資委100%控股。

國資今年頻頻“接盤”是在“積極囤殼”?

國資受讓A股上市公司股權(quán)引發(fā)關(guān)注，一些案例也成為今年資本市場上的“熱點”新聞。

7月9日，金一文化發(fā)公告稱，公司實際控制人擬發(fā)生變更。權(quán)益變動完成后，�？平鸺瘓F(tuán)將持有碧空龍翔73.32%的股權(quán)，進(jìn)而控制碧空龍翔。碧空龍翔仍為金一文化的控股股東，北京市海淀區(qū)國資委將成為金一文化的實際控制人。這筆股權(quán)交易的價款合計為1元。

1元股權(quán)交易背后，公告還顯示，海淀國資將根據(jù)金一文化的業(yè)務(wù)、資產(chǎn)和市場情況，適時提供不低于30億元的流動性支持。

這起交易備受議論，也引發(fā)了監(jiān)管層關(guān)注。7月10日，深交所中小板公司管理部對金一文化發(fā)關(guān)注函，要求其說明控股股東碧空龍翔控制權(quán)變更的具體原因、決策過程及時點、合理性和合規(guī)性，并結(jié)合碧空龍翔資產(chǎn)負(fù)債情況說明本次交易作價1元的原因及合理性等一系列相關(guān)問題。截至8月12日，記者未能查詢到金一文化對上述關(guān)注函的回復(fù)。

金一文化的這起股權(quán)轉(zhuǎn)讓也讓資本市場進(jìn)一步關(guān)注到今年A股的“殼”市場。有觀點認(rèn)為，國資今年頻頻接盤是在“積極囤殼”。

6月26日紅宇新材發(fā)公告稱，控股股東朱紅玉及一致行動人朱紅專與華融國信簽署了股份轉(zhuǎn)讓等協(xié)議，交易完成后，華融國信將成為公司的控股股東，實際控制人由朱紅玉變更為輿情戰(zhàn)略研究中心。據(jù)了解，輿情戰(zhàn)略研究中心是華融國信的實際控制人。公告顯示，這起股權(quán)轉(zhuǎn)讓總價約為1.16億元。

資料顯示，輿情戰(zhàn)略研究中心是經(jīng)中央編辦國家事業(yè)單位登記管理局審批成立的中央和國家機關(guān)所屬事業(yè)單位，主要職能和工作為開展輿情戰(zhàn)略信息的征集、監(jiān)測、分析和研究，加大信息安全保障服務(wù)力度，深入進(jìn)行社會經(jīng)濟(jì)調(diào)查研究等重大安全領(lǐng)域相關(guān)的專題調(diào)研。

8月3日，*ST凱迪發(fā)公告，*ST凱迪、中戰(zhàn)華信和陽光凱迪于7月31日簽署重大重組框架協(xié)議，三方同意擬通過“股權(quán)重組+資產(chǎn)處置+債務(wù)重構(gòu)”聯(lián)合重組方式，大股東凱迪集團(tuán)同意適時情況下向中戰(zhàn)華信托管其所持凱迪生態(tài)股權(quán)，中戰(zhàn)華信全面參與、整體設(shè)計聯(lián)合重組方案。

公告還顯示，如重組需要，中戰(zhàn)華信可選擇受托管理陽光凱迪所持凱迪生態(tài)的股權(quán)(持股比例29.08%，股權(quán)數(shù)11.70億股)，由中戰(zhàn)華信于托管期內(nèi)代為行使股東表決權(quán)、委派董事及其他相關(guān)股東權(quán)利。具體股權(quán)托管相關(guān)事宜，由中戰(zhàn)華信與陽光凱迪另行協(xié)商確定。天眼查資料顯示，中戰(zhàn)華信由輿情戰(zhàn)略研究中心100%控股。

財經(jīng)評論員朱邦凌認(rèn)為，今年“國資囤殼”現(xiàn)象的原因有兩個：“一是不少上市公司資金鏈緊張，需要尋找資金接盤方;二是一些中小上市公司股權(quán)質(zhì)押比例過高，且業(yè)績與估值不匹配，導(dǎo)致股權(quán)質(zhì)押有爆倉風(fēng)險。這些上市公司也需要資金接盤。”

朱邦凌表示，上市公司在選擇股權(quán)轉(zhuǎn)讓受讓方的時候“一般都愿意選擇國資”，但“國企囤殼不值得鼓勵，不利于退市制度的推進(jìn)，可能會導(dǎo)致殼股的奇貨可居”。

財經(jīng)評論員熊錦秋早前發(fā)文稱，國資買殼不利于股市正常功能發(fā)揮和形成，應(yīng)該慎行。

梅花創(chuàng)投創(chuàng)始人吳世春此前接受新京報記者采訪時曾表示，伴隨著退市制度越來越規(guī)范、執(zhí)行力度越來越強，A股的殼價值會大幅下降。