停牌一周之后，萬達(dá)旗下的香港上市公司萬達(dá)酒店發(fā)展在1月29日發(fā)布公告稱，以3.15億澳元出售萬達(dá)位于澳大利亞的兩個(gè)項(xiàng)目。同時(shí)，買方還將承擔(dān)8.15億澳元的債務(wù)。此前的1月16日，萬達(dá)酒店發(fā)展宣布整體出售倫敦項(xiàng)目。
這兩筆交易后，萬達(dá)商業(yè)集團(tuán)的海外資產(chǎn)僅剩兩個(gè)項(xiàng)目。其中，芝加哥項(xiàng)目已被“建議出售”，比弗利山莊項(xiàng)目未在上市平臺(tái)上，目前動(dòng)向不明。
綜合萬達(dá)此前的表態(tài)，這些動(dòng)作被認(rèn)為是“將投資轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)”、“清償全部海外有息負(fù)債”的體現(xiàn)。但梳理萬達(dá)的海外布局，商業(yè)地產(chǎn)遠(yuǎn)不是其海外資產(chǎn)的全部。
萬達(dá)集團(tuán)曾在前幾年大步“出海”，目前其海外業(yè)務(wù)布局主要有地產(chǎn)、影視、體育三個(gè)部分。其中，地產(chǎn)業(yè)務(wù)隸屬于萬達(dá)商業(yè)集團(tuán)，影視和體育業(yè)務(wù)則隸屬于萬達(dá)文化集團(tuán)。目前，萬達(dá)在海外的影視和體育業(yè)務(wù)尚未傳出出售的消息。但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，綜合其業(yè)績(jī)表現(xiàn)和戰(zhàn)略布局來看，這部分業(yè)務(wù)的前景并不明朗。
地產(chǎn)項(xiàng)目出售殆盡
萬達(dá)酒店發(fā)展是萬達(dá)商業(yè)主要的海外收購平臺(tái)。2013年9月至2015年3月，公司先后在倫敦、芝加哥、馬德里、澳大利亞收購了5個(gè)項(xiàng)目。萬達(dá)通常會(huì)組成海外投資公司作為收購主體，但由于其他投資方的參與，在具體項(xiàng)目上，萬達(dá)的持股比例并不相同。
由于在項(xiàng)目改造方案上與當(dāng)?shù)卣庖姴灰恢�，萬達(dá)酒店發(fā)展于2016年12月啟動(dòng)對(duì)馬德里項(xiàng)目的整體出售，并于2017年6月完成這筆交易。
2017年8月，針對(duì)有關(guān)部門排查海外投資，關(guān)注高負(fù)債企業(yè)的傳聞，萬達(dá)集團(tuán)董事長(zhǎng)王健林(博客)表態(tài)：“積極響應(yīng)國(guó)家號(hào)召，我們決定把主要投資放在國(guó)內(nèi)。”
2018年1月16日，萬達(dá)酒店發(fā)展發(fā)布公告稱，擬整體出售倫敦項(xiàng)目。隨后，萬達(dá)又宣布出售澳大利亞的兩個(gè)項(xiàng)目。
其間的1月20日，王健林在萬達(dá)集團(tuán)2017年年會(huì)上表示，“萬達(dá)要逐步清償全部海外有息負(fù)債……計(jì)劃用兩到三年時(shí)間，將企業(yè)負(fù)債降到絕對(duì)安全的水平……萬達(dá)集團(tuán)在全球絕不會(huì)出現(xiàn)任何信用違約。”
自2017年以來，萬達(dá)對(duì)債務(wù)問題的重視程度猛增，在出售大量重資產(chǎn)的文旅和酒店項(xiàng)目后，仍然通過出售海外資產(chǎn)的方式回籠資金。有分析認(rèn)為，這既有來自銀行等金融系統(tǒng)的壓力，也與制止海外冒進(jìn)投資有關(guān)。
就海外債務(wù)而言，因信息不對(duì)稱等問題，目前萬達(dá)的債務(wù)總額和債務(wù)結(jié)構(gòu)并不明朗。根據(jù)萬達(dá)酒店發(fā)展的中報(bào)，截至2017年6月底，萬達(dá)海外發(fā)展的資產(chǎn)負(fù)債率為51.9%，比2016年末的64.3%有所下降。借款規(guī)模約90億港元，其中大部分以外幣結(jié)算，且債務(wù)到期時(shí)間多在一年以上。
上海易居(博客)研究院智庫中心總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)指出，出售地產(chǎn)項(xiàng)目更有助于其回籠資金。作為不動(dòng)產(chǎn)項(xiàng)目，地產(chǎn)項(xiàng)目更容易估值，其交易周期也相對(duì)較短。若上述交易完成，萬達(dá)酒店發(fā)展平臺(tái)上將只剩芝加哥項(xiàng)目一個(gè)海外項(xiàng)目。他還認(rèn)為，按照現(xiàn)有節(jié)奏，芝加哥項(xiàng)目被出售應(yīng)是時(shí)間問題。
在上市公司平臺(tái)之外，萬達(dá)還擁有位于美國(guó)洛杉磯的比弗利山莊項(xiàng)目。該項(xiàng)目于2014年9月被萬達(dá)買下。由于項(xiàng)目靠近好萊塢，萬達(dá)計(jì)劃將這里建成洛杉磯的辦事處，全權(quán)負(fù)責(zé)萬達(dá)集團(tuán)的文化類投資。
2016年10月17日，據(jù)媒體報(bào)道，大連萬達(dá)集團(tuán)的合作伙伴Athens Group(雅典集團(tuán))提前退出比弗利山莊公寓項(xiàng)目。但萬達(dá)方面的動(dòng)向并不明確。有分析認(rèn)為，這一項(xiàng)目的動(dòng)向與萬達(dá)文化集團(tuán)的布局較為密切，可能會(huì)視后者而定。
影視、體育相對(duì)樂觀
收購比弗利山莊項(xiàng)目，幾乎與萬達(dá)影視業(yè)務(wù)在海外的布局同步，但影視業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)并不理想。
2012年5月，萬達(dá)集團(tuán)斥資26億美元收購美國(guó)第二大院線AMC。此后，AMC登陸紐交所，并進(jìn)行了一系列院線業(yè)務(wù)的并購。但2017年二季度，AMC虧損1.765億美元;三季度則虧損4270萬美元。
此前有分析認(rèn)為，正面臨巨大的財(cái)務(wù)壓力，AMC方面可能出售旗下院線資產(chǎn)。但萬達(dá)尚未就此做出過回應(yīng)。
2016年1月，萬達(dá)宣布以不超過35億美金現(xiàn)金收購傳奇影業(yè)。2017年1月，傳奇影業(yè)創(chuàng)始人托馬斯·圖爾宣布辭職，萬達(dá)文化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)副總裁高群耀接任CEO，后者于9個(gè)月后宣布離職。
此外，傳奇影業(yè)在并購后推出的國(guó)內(nèi)首部中美合拍片《長(zhǎng)城》，在口碑和票房上同時(shí)遭遇滑鐵盧。王健林甚至公開稱，《長(zhǎng)城》無論是內(nèi)容還是票房都未達(dá)到預(yù)期。
某不具名業(yè)內(nèi)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，萬達(dá)對(duì)電影業(yè)務(wù)的布局思路較為明確。從萬達(dá)院線更名萬達(dá)電影，到重組萬達(dá)影視，目的都在于從下游進(jìn)入上游。但由于目前萬達(dá)影視還在停牌中，重組結(jié)果尚不明確。因此，萬達(dá)影視的整體發(fā)展前景尚需進(jìn)一步觀察。
他還認(rèn)為，在電影院業(yè)態(tài)的升級(jí)改造上，AMC會(huì)有很多經(jīng)驗(yàn)可以反哺萬達(dá)。但由于這部分業(yè)務(wù)虧損明顯，未來能否被出售很難判斷。傳奇影業(yè)可以在電影制作方面反哺萬達(dá)，這部分資產(chǎn)被出售的可能性不大。
體育方面，2015年1月，萬達(dá)以4500萬歐元收購西甲馬德里競(jìng)技俱樂部20%的股權(quán);同年2月，萬達(dá)牽頭三家機(jī)構(gòu)，以10.5億歐元并購瑞士盈方公司100%股權(quán)，萬達(dá)持股68.2%;同年8月，萬達(dá)斥資6.5億美元并購美國(guó)鐵人公司100%股權(quán)。
2016年，萬達(dá)于1月、6月收購法國(guó)拉加代爾公司運(yùn)動(dòng)部門和擁有搖滾馬拉松IP的CGI公司。3月18日，萬達(dá)集團(tuán)與國(guó)際足聯(lián)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，成為中國(guó)首個(gè)國(guó)際足聯(lián)頂級(jí)贊助商。
今年年初，市場(chǎng)又傳出大連萬達(dá)集團(tuán)考慮讓旗下體育資產(chǎn)在香港上市的消息，其中，部分海外資產(chǎn)有可能被納入上市資產(chǎn)包中。
賽迪顧問上海分公司副總常春向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，體育符合萬達(dá)的發(fā)展大方向，瑞士盈方、鐵人三項(xiàng)的資產(chǎn)都比較優(yōu)質(zhì)，也有較好的盈利點(diǎn)，未來可能被打包上市。這部分資產(chǎn)被出售的可能性不大。相比之下，中國(guó)資本投資海外足球俱樂部的反響并不好，因此馬德里競(jìng)技足球俱樂部股份存在一定變數(shù)。
影視和體育業(yè)務(wù)隸屬的萬達(dá)文化集團(tuán)，是萬達(dá)旗下最重要的業(yè)務(wù)集團(tuán)之一。2017年，萬達(dá)文化集團(tuán)收入637.8億元，占萬達(dá)集團(tuán)收入比重升至28.1%，僅次于商業(yè)集團(tuán)。其中，影視、體育兩塊業(yè)務(wù)分別收入532億元和71.8億元。有分析認(rèn)為，海外業(yè)務(wù)對(duì)其收入的貢獻(xiàn)不可忽視。
2018年，萬達(dá)提升了這兩塊業(yè)務(wù)的收入目標(biāo)，王健林還提出，希望萬達(dá)文化的收入占比提高至30%。因此，這兩塊業(yè)務(wù)目前看來仍然是萬達(dá)的發(fā)展重點(diǎn)。但大部分受訪者指出，在國(guó)家對(duì)企業(yè)“走出去”嚴(yán)格監(jiān)管的背景下，很多企業(yè)都在重新評(píng)估海外資產(chǎn)，其業(yè)務(wù)布局仍然存在變數(shù)。
